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Delta變種病毒肆虐 證券市場如何是好?

Delta 病毒會破壞全球經濟復蘇動力? Source: NJ Spotlight News ISO-Form LLC CCY BY 4.0

上周環球證券市場表現穩定,全周埋單計數,除納指稍微下挫0.08%之外,其餘證券市場基本做好,當然美國通脹回落導致大圍氣氛良好不無關係,個別證券市場亦有其各自的因素交叉走位. 臨近周末,Delta 變種病毒侵蝕大部份市場的跡象愈見明顯,導致前景相對不安,究竟具體的情況如何?宋慶勤邀請獨立經濟分析及策略師陳寶明博士分析箇中的情形。

Market Figures
Delta 變種病毒會破壞市場的復蘇動力?
宋慶勤 SBSCantonese

要點:

  • 變種病毒似有威脅美國復蘇步伐,聯儲局退市舉步維艱?
  • 澳洲200隻成份股(ASX200)屢創新高;
  • 監管風暴延續,外資靈活走位?
  • 外資流入撐起日經;
  • 歐洲經濟復蘇動力強,股市受惠。

變種病毒似有威脅美國復蘇步伐,聯儲退市舉步維艱?

上周五,道數依然取得 15.53 點的進賬,升幅 0.04% 至 35,515.38; 納指則有升6.64 點,升幅0.04%,收 190.822; 全周計數,道指升 306.87點,升幅0.87%;納指則跌12.86,跌幅 0.08%。市場分析周五美股做好,與和路迪士尼的業績報告良好有關,但Delta疫情似有侵蝕美國復蘇動力的跡象,不能掉以輕心。

首先美股全周受到多個利好因素所帶動,但最終Delta 疫情蔓延似有破壞美國復蘇步伐的跡象,讓聯儲局的退市安排,平添多一點不明確的因素。

上周出爐的經濟數據基本向好,(請參閲上周三及周四的網誌); 其中包括美國勞工部公佈的首次申領失業救濟金人數下降至37.5萬;美國7月份生產者價格漲幅1%超預期超預期; 而最重要的莫過於7月份的通脹數字升幅只報0.5%;與六月份的0.9% 相差接近40%;再加上周初,美國參議院通過10,000億的基建工程方案,經濟復蘇的動力幾可肯定。

對於有關的數據,市場普遍認爲通脹似有回落的勢頭,但供應鏈繼續受壓以及原材料供應依然短缺的情況下,生產者價格一直企穩在上升的軌道導上,導致成本上升,而近期工資上升壓力也漸漸浮現,顯示美國的復蘇進程並非無風無浪。

到了週五,密兹根大學公佈的8月份消費者信心指數急挫至十年來的最低水平,從 7 月份最終的數字81.2 降至 70.20,這是十年來的最低水平,這個數字確證通脹數字回落的原因,更加令人擔憂的是下跌的領域相當廣汎,涉及個人對財務到通脹及就業等各個領域,令市場響起警號。

有關報告發表後,道指應聲下滑,黃金價格則乘勢上漲,美國國債收益率亦稍微下滑,市場分析,究其原因與Delta變種病毒最近的感染率在過去兩個星期上升了兩倍不無關係,上周五單日新增確診數字飆升至155,297宗,這個現象亦直接衝擊了美國目前相當短缺的勞工現象, 整個服務性行業的勞工短缺現象持續,直接讓供應鏈中斷的情況持續。

市場認爲如果周五不是和路迪士尼的業績報告勝預期,道指難以收復這份報告帶來的衝擊。

市場進一步分析,認爲聯儲局有必要等多一點時間,看多一點數據,觀察Delta 病毒帶來的影響有多少,才可以推出退市的時間表,而非像近期多位聯儲局委員出面叫好經濟,認爲已經符合聯儲局的退市條件。

澳洲200隻成份股(ASX200)屢創新高

周五ASX 200 指數再取得 0.5%升幅,升90.5點,收 7628.9 點的歷史新高。ASX 200 過去8個交易日,錄得7日升市,過去 13 星期錄得 10個交易周升市的記錄,形勢大好,一片光明。

值得留意的是,ASX這個星期有多間藍籌股公佈業績遠勝預期, 期間更傳出拼購消息,刺激股市繼續做好。

投資者似無視目前新州正受到疫情的嚴峻打擊, 周六記錄得得確診數字再破新高, 報488宗, 情況堪輿。

市場分析員指出市場似乎無視新州的疫情, 而只是放眼於公司的業績報告,加上衆多公司重新派息,甚至加碼派特別股息,出手濶卓,讓一衆股民拍爛手掌。

與此同時,市場認爲最近的疫情儘管嚴峻, 但這並不是澳洲第一次面對如此嚴峻的疫情, 儘管Delta 病毒比前的更加厲害,但從醫學的角度可透過封城、追蹤鎖定源頭、隔離、加碼提速接種疫苗的進程及治療等,預期可以收到壓抑疫情的效果。

政府方面大家有跡可循,去年的經驗給與商界一定程度的信心,因爲政府會推出大規模的財政支援,兼且在疫情過後,經濟將會作出强力的反彈。

另外,儘管儲備銀行一再維持提速退市的安排,但儲備銀行當時亦留下一條尾巴, 指出會彈性因應實際的環境再作決定,讓財經界對前景有多份的信心, 換句話説儲備銀行的貨幣政策將會繼續維持寬鬆的狀態 。

提到業績報告方面, 本周最令人刮目相看的業績報告,莫過於了聯邦銀行CBA 的業績報告,另外 Telstra 的業績也吸引了不少投資者的眼球。

下星期, 業績報告期將會進入高峰,多間大型藍籌股陸續登場,包括JB HiFi、BHP、 Woodside、 Coles 及 CSL等,預計將會帶來一番新的熱鬧。

監管風暴延續,外資靈活走位?

上證周五跌8.44點,跌幅0.24% 至 3,516.30點收市,但全周則記錄得 58.07點的進賬,升幅1.68%; 恆生周五則跌 0.48%,跌126.2點,收 26,391.62,一周計算,恆指則取得 0.81%的升幅, 進賬212.22點。

基本上, 上證及恆指本周表現相對穩定,但市場對於中國政府推出的監管措施,未敢鬆懈。 周四中國政府向外放話, 表示政府會陸續出台監管各行業的措施及展開立法程序,大的方向是以民爲本,打擊企業單單追求盈利的作業形式,企業還需要回饋社會公益; 此外中國政府亦對個別業界展開强勢監管,要求一些踩過界的科技股重新糾正業務, 一是架構重組, 一是分拆業務,一是鎖定行業發展規模及融資方式等,其力度之猛導致市場早前出現震蕩,而基於中國政府再次放話,市場預期日後的監管措施會陸續出台。

現時市場有幾個回應的方案,一像日本軟銀孫正義的做法,暫停在華投資科技股的做法,看清楚政策的方向後才作部署; 二,靈活走位,等個別重磅股跌定之後,趁低吸納,這個星期見到外資重臨,騰訊等科技股回升,正是一個好好的説明; 三,投資受到中國政府政策扶持的行業, 譬如清潔能源及芯片行業等中國政府推動的國策板塊上。

此外,市場對於中國公佈的經濟數據亦有不同的看法,包括7月份工業生產者出廠價格指數(PPI)按年上升9%;7月份居民消費者價格指數(CPI)按年升1%。 這兩個數字顯示物價持續勝負而市民的消費意欲則見放緩,加上本來有待改善的供應鏈再次受到一定程度的破壞,而最近公佈的7月份中國出口增速放緩,正好説明箇中的情形。

總括而言,市場研判中國經濟復蘇步伐似已見頂,加上最近Delta 病毒再次刮起新一浪的感染浪潮,目前已知海内外疫苗都不能抵擋Delta的傳染力度,故此非常可怕。   

但這個星期,外資不斷流入,除了是上述兩個原因之外,市場憧憬既然中國經濟放緩,政府便會出手推出金融措施,刺激經濟, 爲此解釋了上證受到支持, 恆指亦從中受惠。

外資流入撐起日經

日經周五微跌37.87點,跌幅 0.14%, 收 27,977.15; 但全周則取得157.11點的進賬, 升幅 0.56%,原因有兩個。

一,  外資流入支撐日經, 截至 8 月 6 日的一周內,外資流入 3,987 億日元(36.1 億美元); 此外,投資者亦吸納了 18,7 萬億日元的日本債券,這是他們連續第二週淨買入。

二,  日經全周表現好,當然與國內公司的業績報告相當不俗有關。 數據顯示, 95%已經公佈了業績的公司企業盈利按年增長 135%,超出預期約 三成之多。

話雖如此,日本的疫情嚴峻, 最新的確診數字(周五)多達18,908宗,兼且並無放緩的跡象, 市場擔心會對日經的復蘇能力構成重大的威脅。

歐洲經濟復蘇動力強,股市受惠

上周歐洲證券市場表現相當穩定,全周做好,活像不食人間烟火,取得23.58點的進賬,細水長流,升幅 1.30%,至1,835.10點歷史高位收市, 儘管升幅的勢頭有減慢的跡象。 而泛歐 STOXX 600指數亦取得0.2%的升幅至476.16的歷史新高,為自2006年12月以來的高位。

市場的解讀是歐洲以外的證券市場受到 Delta變種病毒的困擾,除了英國新增確診感染個案單日多達32,000宗,但過去一周,歐洲鮮有報道Delta 肆虐人間的報道,亦都沒有困擾歐洲的投資者。目前市場擔心的不是 Delta變種病毒,而是歐洲的證券市場幾乎已經回升了接近一倍,投資者關心的是究竟這個牛市還有多少上升的空間。

另一個原因導致歐洲市場不斷做好的是, 最近公佈的經濟數字相當正面,尤其德國作爲歐洲最大的經濟體系,復蘇能力無容置疑, 首先,繼歐盟統計早前公佈了歐元區7月份通脹升幅按年回升至2.2%,高於6月份的1.9%水平後。

德國亦公佈了多個利好的經濟數字,包括預計今明兩年國民生產總值升幅可以取得3.7%及5.2%的增長;7月份消費者物價指數年率攀升至3.8%,高於6月份的2.3%水平;德國6月份出口按月升幅報1.3%,進口按月升幅則減慢至0.6%,貿易順差則擴大至136億歐羅;市場的分析是兩德國出口連升14個月,反映當地經濟復蘇步伐穩定,但製造業則受到供應鏈瓶頸狀態的影響。

後市

可以預料,基於密兹根大學的消費者信心指數大幅回落,市場將會顯得格外不安,一方面未知聯儲局如何解讀最新的數據;第二是擔心疫情是否會進一步鋪天蓋地的衝擊市場;第三是在“別無其他選擇” 的情況下,加上上季業績良好的帶動,市場炒作會更上一層,抑或市場會乘勢獲利觀望? 那個因素成爲主導,將會影響市場的日後的走勢, 短期個股炒作可能成爲趨勢。

另外,聯儲局即將發表上次議息會議記錄, 市場將會從中探究聯儲局對退市的取向。但市場擔心的是最新的密兹根大學的數據及最新的Delta 確診數字並沒有反映在這份會議記錄上。

在澳洲,所有人必須保持至少 1.5 米的社交距離。請查閱所屬州份或領地的聚會限制規定。

目前可在澳洲多個地方接受新冠病毒測試。如出現傷風或感冒症狀,應致電家庭醫生或撥打 1800 020 080 致電「全國新冠病毒健康資訊熱線」,以安排進行測試

聯邦政府推出的追蹤新冠病毒的應用程式 COVIDSafe 可在手機中的應用程式商店下載

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