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恆大問題暫獲舒緩 聯儲局公佈退市計劃

聯儲局局長提出退市安排路綫圖。 Source: AAP

9月22日周三,環球證券市場走勢緊張氣氛明顯改善,原因與近日困擾市場的恆大違約風險暫時獲得舒緩,而聯儲局亦公佈了其退市的路綫圖,美股反應正面,究竟具體的情況如何?宋慶勤邀請獨立經濟分析及商業投資顧問潘萬新分析市場的動態。

 

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恆大問題暫獲舒緩、聯儲宣佈退市計劃
宋慶勤 SBSCantonese

 要點:

  • 聯儲公佈退市時間表、市場反應正面;
  • ASX 200 表現相對堅挺、繼續做好;
  • 恆大有錢支付利息、上證節後安心出行;
  • 日經連日借勢回吐;
  • 歐洲緊隨外圍做好;

聯儲公佈退市時間表、市場反應正面

期待已久的美國聯儲局議息會議結果終於出爐,内容主要有兩個。 一,聯儲局「即將」推出減少買債國模的時間表; 二, 聯儲局會將加息的時間表提前一年。

一般情況下,市場聽到以上這兩個消息,必定會來個大幅下滑,反映市場對投資成本增加的憂慮, 但市場卻不跌反升,道指更加取得338.48點的進賬,升幅1.00%,納指表現更加凌厲, 取得150.45點的進賬,升幅1.02%,領漲全球。

與此同時,美國10年期國債盈利收益率微升0.012厘,升幅0.91%,波幅指數跌3.27點,跌幅13.42%,收21.09;至於 MSCI寰球指數更加取得24.67點的進賬,升幅0.81%。

所有的數據指向統一的方向,歡迎聯儲局的退市及加息意向時間表。

那麽大家便問,市場基於什麽會不跌反升?市場的解釋是聯儲局的退市意向及推前加息時間表,反映了聯儲局認定美國的經濟增長相當强勁所致。按聯儲局同時發表的經濟數據顯示核心通脹今年升幅預期會報4.2%,全年國民生產總值升幅會報5.9%,儘管這個數字與預期的7.00%升幅爲低; 而失業率亦會降至3.5%,回復至疫情爆發前的水平。

這個解釋相當充分,但對於投資者而言,經濟好固然重要,但投資成本也是必須考量的因素。如果退市及加息接踵而來,即預示息口會被扯動,投資成本上漲,短期而言,必定會引來震蕩。

爲此緣故,美股周三收高, 並不表示明天會繼續做好,市場明日有可能會來個「投資成本預期加重」的理由出貨,推低個市。 歸根究底,是借勢獲利。

如果這個分析合理的話, 大家更加需要綁緊安全帶,全程觀察美股明日的表現。  

ASX 200 表現相對堅挺、繼續做好

ASX200周三表現正面, 儘管開市場之初曾經出現輕微跌幅, 但在短時間内即爬上高位,窄幅上落,最後收市時取得23.1點的進賬,升幅 0.32%,收 7304.60 點, 而周三升市的功臣莫過於能源股及資源礦務股。

首先鐵礦砂石價格企穩在 93.03 美元一噸的水平,市場認爲可以接受, 扯動資源礦務股做好。 當然中國恆大向市場證實已經與周四到期持人民幣債券的債權人達成協議,支付到期部分債券利息,連串消息讓地產股取得2.4%或以上的升幅,Fortescue更加反彈收高 4.2% 至 15.37 美元。

週三ASX200 亦都出現一個小插曲,澳洲東岸發生了黎克特製5.9 級地震,儘管並無重大樓房倒塌事件,但保險業隨即應聲下滑,顯示市場的觸角非常敏銳,任何風吹草動,也逃不過投資者的法眼。

不過話分兩頭,市場亦未見去得太盡, 原因是美聯儲舉行議息會議在即,並會在會後,即澳洲東部時間周四凌晨4時,公佈退市的時間表路綫圖,市場爲此不敢作出大手筆的投資決定,以免表錯情,爲此反映了市場的升幅有限。

恆大有錢支付利息、上證節後安心出行

上證周三走勢有點跌跌撞撞, 但最終有驚無險, 又到終點,全日收市報 3,628.93點,升14.96點,升幅 0.41%。 周三表現較爲突出的主要爲早前跌得多的房地產股, 原因是開發商中國恆大周三保證支付國內債券的利息, 這個消息出爐, 讓全球緊張氣氛得到舒緩。

不過市場對於恆大的發展, 仍然不敢鬆懈,原因是這一關過了, 但29號另一批約值4,650萬元的債券亦將到期, 到時恆大是否能夠再闖一關呢?市場仍然未敢抱太大的信心。現時市場全程關注中國政府是否會出手救恆大, 到目前爲止仍然未見到中國政府任何的舉動,市場分析政府遲遲未見出手, 似向市場發出一個訊息,不要“玩火自焚”, 因爲恆大的金融產品以高息為吸引顧客的亮點,而高回報的背後潛臺詞是高風險;如果投資者仍然不惜一切地趁低吸納,那麽最終出現了什麽問題, 也不要指望政府出手救市,因爲這可能只是一個一廂情願的想法,換句話説,中國政府亦要投資者承擔一定程度的投資風險後果。

不過話雖如此,市場有投資者則認爲最終如果恆大真的出現違約風險,那麽必定會迅速蔓延開去,導致中國的金融地產市場受到史無前例的破壞,故此仍然有人認定問題不是中央會不會出手,而是幾時出手,如何出手。

周三,人行推出逆回購操作,數目達到900億人民幣,净投入300億, 為市場提供短期融資的便利,便正正説明箇中的情況, 大有 「明修棧道,暗度陳倉」的舉動。人行的舉動讓市場想象無限。

港交所週三公眾假期休市。

日經連日借勢回吐

日經週三繼續下滑,觸及兩周以來的新低,市場解釋有兩個原因。一是投資者審慎等待美國聯邦儲局周三舉行過議息會議之後,向市場公佈有關退市的時間表路綫圖;第二,周四是日本的公衆假期,秋分節, 投資者大多先行獲利,不敢持股過節,因爲不知道美國聯儲局最終對退市有什麽部署。日經周三跌200.31點,跌幅 0.67% 至 29,639.40點。 為自 9 月 6 日以來最低的單日收市水平。

歐洲緊隨外圍做好

歐洲證券市場 緊隨外圍的走勢,相對做好。 英國歐洲富時歐洲頭300指數錄得17.62點的進賬, 升幅1.00%, 收1,786.88點。原因不外乎恆大違約風險暫時舒緩,以及等待美國聯儲局公佈退市的安排所致。

後市

聯儲局重申退市的意向及推前加息時間表的意向,美股不爲所動,反而做好; 亞洲市場是否會跟風,實屬未知之素,但市場氣氛不會因爲聯儲局的聲明變差,是不爭的事實。至於明天, 美國是否會變, 大家拭目以待。

 

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