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資金尋出路 遠離債市及股市 去邊?

聯儲局坦言不會無視加息打擊通脹對經濟的負面影響。 Source: AAP

上星期寰球證券市場明顯出現資金流竄, 不停走位,市場震蕩,債息持續上升,只有部分股市行業受惠,究竟資金去了哪裏?宋慶勤邀請獨立經濟分析及策略師陳寶明博士分析箇中的情形。

Markets
上周資金不斷從股市及債市互相流竄,市場動蕩。
宋慶勤 SBSCantonese

Markets
資金不斷走位, 市場顯得動蕩。
宋慶勤 SBSCantonese

要點:

  • 資金出逃, 132 億美元流出美股; 4億6,040萬美元流出中國債市;
  • 債市及股市表現動蕩;美國2年及10年期債息全周分別取得 15.56%及17.60%升幅;
  • 美元匯價指數連升三日, 報98.91點子;
  • 紐約及布蘭特期油囘升至112.6及119.29 美元一桶;
  • 現貨黃金囘升至1,957.60 美元一安士;
  • 日元兌換美元曾經跌至124日元, 但卻刺激日經連升9日;

如前所述,上周市場相當震蕩,但盡管如此,美國三大股指,道指、標普500、納指全周收市分別取得 0.3%、1.79%及1.98%的升幅; 另外日經指數更加連升9日,全周取得 4.29%的升幅, 跑贏大市;澳洲ASX200 則取得1.53%的升幅,相當不俗;然而恆指及上證則受到美國證監對在美中資上市慨念股的審計問題所累,分別下挫0.04%及1.19%。

全周市場基本受到俄烏戰爭出現的膠著狀態以及市場對聯儲局加息的步伐可能加快的消息所左右,導致債息上揚、金價、期油及美元匯價指數反覆上揚。
 
與此同時, 上周市場一大特色是資金流竄情況相當厲害,債市及股市成爲市場資金隨意調配的平台,未見長遠的投資取向。數字顯示上週有 132 億美元轉移至現金上,另有 21 億美元投入現貨及期貨黃金上。美國股市流出 31 億美元,為九個星期以來資金流出股市最大幅的一個交易周。 而這個情況也出現在新興市場方面,人民幣債券的最大ETF錄得資金流出規模高達4億6,040萬美元之多,原因是美國加息在即,中國國債盈利收益率收窄,加上中俄關係可能導致美國制裁的風險,削弱了人民幣債券的吸引力。

市場出現資金流竄的情形與美聯儲上周發出的鷹派言論基本動搖了債券市場有關。

美國2年及10年期國債盈利收益率全周分別報升17.60% 及 15.56%, 報2.488厘及 2.284厘。 債息升顯示市場儘管對目前的投資環境充滿變數,但不再視爲避險的工具因爲債市的匯報率已經追不上通脹的升幅,故此並不吸引。

另外油價受到俄烏戰爭的困擾, 再加上沙地阿拉伯油田受到飛彈襲擊,導致紐約及布蘭特期油全周取得9.2%及 10.71%的升幅,分別報112.6及119.29美元一桶。

至於美元匯價指數持續三日上升至98.81,全周升幅有0.59%。

現貨黃金價格則報1,957.60 點, 全周收高36.1美元, 升幅1.87%。

後市發展相當難料, 原因是傳統的股市及債市互動的投資及避險的功能已經隨著加息及地緣政治風險的因素充淡,變得軟弱無力。目前的情況是銀行股及大商品價格似在目前的大環境下, 繼續受到市場的垂青了。

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