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美聯儲加息在即 市場繼續震蕩

上周市場動蕩, 中段始見跌後回暖。 Source: AAP

上周,環球證券市場相當動蕩,主要跟市場預期美國聯儲局即將加息的緣故,究竟具體的情況如何? 宋慶勤邀請獨立經濟分析及策略師陳寳明博士分析市場的走勢。

 

Markets
美國加息在即, 市場相當震蕩。
宋慶勤 SBSCantonese

 

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美國加息在即,市場相當震蕩。
宋慶勤 SBSCantonese

要點

  • 美國公佈首季國民生產總值收縮了1.4%;
  • 美國三月份消費數字升1.1%;個人消費指數升0.9%, 按年升6.6%;
  • 核心個人消費指數升0.3%,全年升5.2%;
  • 美國首季工資增長升1.4%, 按年升4.5%;
  • 美元指數升至103. 21的高位;
  • 美國10年期及2期國債盈利收益率回升至2.937厘 及 2.731厘的高水平;
  • 現貨黃金價格上上落落, 期油則反覆企穩在103的水平之上;
  • 中國國家統計局公佈4月份製造業採購經理指數,報47.4%;

上周,市場頗爲動蕩,尤其美股大上大落,最終道指全周跌2.46%、標普500跌3.27%及納指大跌3.93%;到目前爲止,納指在 4 月份下滑了 13%,為自 2008 年全球金融危機以來最差的一個交易月;標普 500 的跌幅與納指同步, 更加是自 1939 年以來創下4月份最大跌幅的記錄; 道指跌幅上算可以接受,僅跌6.36%。

然而表現最佳的首推恆生指數連升四日,周五收市再添813點,全周取得2.18%的升幅,跑贏大市。

美股上周表現動蕩,主要受到聯儲局即將舉行議息會議,加息在即有關;另外,美國第一季國民生產總值意外收縮了1.4%,讓投資者摸不者頭腦, 既然前景不明,大變在即,投資者紛紛埋單計數,靜觀其變。有分析員指出國民生產總值回落原因與美國的生產能力未能應付俄烏戰爭帶來的商品需求,爲此同期入口大幅增長,削去了國民生產總值3.2%的增幅所致。

當然  周五 Amazon 公佈的業績落後預期,股價重挫 14.05%,創下 2006 年以來最大單日跌幅,為接近兩年來的新低; 此外Apple股價亦遭同一命運,股價同日跌3.66%,原因並非其季度的盈利及銷售額下降有關,而是Apple 對未來的營商環境並不樂觀所致。

話雖如此,上周美國公佈的經濟數據依然强勁,多少減輕了對美國經濟放緩的擔憂。美國商務部周五公佈佔美國經濟活動三分之二以上的消費數字上月飆升 了1.1%,較市場預期的0.7%爲佳。

3 月份個人消費指數升 0.9%,為 2005 年以來的最大漲幅,較2 月份的 0.5%的升幅爲多。與此同時個人消費數字按年升了 6.6%,為自 1982 年以來的最大年度漲幅。

期間, 美國 10 年期及2年期國債盈利收益率穩步回升。周五,10年期及2年期國債盈利收益率分別報2.937厘及2.731厘,全周升幅分別報1.13%及1.98%。 10年期國債盈利收益率在 3 月及 4 月期間取得110 個基點的升幅,為 28年來增幅最强勁的一個月。

上周,美元指數不斷飃升,創7年來的新高,周三曾經創下103.67的高位,周五稍微回落至103.21點子。美元指數不斷攀升徒添非美國家的通脹壓力及導致金融政策失序。

美元指數升對現貨黃金上升構成壓力,但周五仍然取得些微的升幅,曾經回升了0.9%,至1,911.14 美元一安士; 到周六澳洲東部時間早上8:30分, 升幅囘軟至0.3%,報1,896.90美元, 全周跌幅報1.84%。市場解釋金價稍微回暖與美元指數從高位回落及通脹殊死持續上升有關。

至於期油方面,走勢跌跌撞撞,紐約及布蘭特期油全周分別報104.11美元及109.5美元一桶, 回落了2.31%及3.17%。 其實期油價格受到好淡的消息互相拉扯。首當其衝的市場憂慮俄烏戰爭形勢惡劣,導致原油供應短缺,價格自然會被推高;但同期中國的疫情嚴峻,封關措施有擴大的跡象,中國對原油的需求下降幅度多達13%,爲此解釋油價上上落落, 緊隨市場的情緒起起伏伏。

亞洲市場方面,ASX200 儘管全周取得0.51%的跌幅,但ASX 200 的走勢在再上一個星期其實跑贏大市,到上周初段才跟隨美股的大跌囘軟與市場同步,但周四及周五之後表現再次回勇,原因與大商品及能源價格繼續企穩在高位有關。

另外,恆指上周跑贏大市,讓市場刮目相看, 認爲恆指經過大跌之後已經到底。主要原因與恒指已經回企在20,700的分水綫之上,周五高收813.32點,收21,089.39。至於上證周五亦大幅回升了2.41%,重上3,000點的心理關口,收3,046.06。 原因與中共中央政治局開會後,發出力保經濟平穩健康增長的訊息有關,對此市場受落。另外,國家統計局周六公佈4月份製造業採購經理指數,報47.4%,比上月下降2.1個百分點,低於臨界點,製造業總體景氣水平繼續回落。

後市方面, 按照過往的經驗得知,在聯儲局重啓加息的周期前,市場將會顯得相當動蕩, 尤其是外圍地緣政治因素及中國的封關情況導致原油供應短缺及供應鏈可能再次受到破壞的影響。 然而當聯儲局正式宣佈加息,而其步伐並沒有超出預期及在可容忍的情況下,按過往的經驗,美元指數便會除除下滑,市場的波幅亦相對會變得平穩。情況是否如此, 大家拭目以待。

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