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各國央行鷹派言論 讓市場感到不安

市場起起伏伏, 莫衷一是。 Source: AP

上周環球證券市場幾乎全綫皆北,原因與變種病毒繼續蔓延開去有關、加上各國央行對打擊通脹表現出相當之鷹派的表現,導致市場感到不安,究竟具體的情況如何?宋慶勤邀請獨立經濟分析及策略師陳寶明博士分析箇中的情形。

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央行持鷹派立場, 市場震蕩。
宋慶勤 SBSCantonese

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央行持鷹派立場, 市場震蕩。
宋慶勤 SBSCantonese

要點:

  • 各國央行對加息表達出近乎鷹派言論,市場苦惱;
  • 英倫銀行加息至0.25厘;
  • 美國加大打壓在美上市的中國公司力度;
  • 美元升0.66%、長短債盈利收益率回落1.81%及2.14%, 油價回落2.5%以上;
  • 金價回升0.89% 及波幅指數回升15.40%;

市場受各國央行鷹派言論困擾

上周市場普遍下滑,週五的跌市與各大央行先後提出退市、減少買債力度、甚至加息的部署有關;再加上市場對 Omicron 變種病毒、對持續通脹的憂慮,以及市場不斷消化聯儲局的退市部署等,顯得非常不安,打擊了投資者的信心。 與此同時,美國加强對中國企業的打壓力度,將數十家在美國上市的中國科技公司列入投資及出口限制的實體清單之内,對市場氣氛毫無幫助。

上周三市場隨著美股反彈之後波幅擴大,臨近周末,英倫銀行在8比1董事投票贊成加息15個點子,至0.25厘,原因是與如狼似虎的通脹升幅, 達到6% 有關。

另外市場分析聯儲局加快退市的安排及提早加息的的部署,感到非常不安,原因除了目前金融市場的流動資金多,加上各國要採取“與病毒同行”的政策,復蘇步伐繼續向前,但供應鏈卻屢屢受到新冠病毒的擾亂,導致生產活動間斷受阻,從而出現供不應求帶來的通脹局面之外;美國退市在即及加息之説響切雲霄,市場更加對聯儲局的加息幅度不表同意有關。

美國長短債盈利收益率走勢

以上情況反映在美國 10 年期國債盈利收益率上,按照傳統智慧,當聯儲局加息之際, 盈利收益率會同步上升,但如今不升反跌, 顯示投資者對前景的憂慮大於前瞻盈利前景的預期,避險多過投資。爲此10年期國債盈利收益率跌回 1.4厘至1.5厘的區域,周五收市時報1.402厘,遠離早前的1.7厘的高位; 至於兩年期的國債盈利收益率周五則報 0.64厘的水平上, 窄幅上落。

市場分析長短債的走勢顯示市場一來不買聯儲的賬,指出加息的步伐會比聯儲局説的來得更快; 二, 聯儲局預期在2022年加息三次,2023年再加息三次,到2024年息口將會上升至2.1厘, 但市場並不相信這一個所謂的 terminal rate的預測, 即既可達到抑制通脹的作用,也不會窒礙經濟的建康發展的息口水平,本台嘉賓,陳寳明博士會詳細分析箇中的原由。

美元指數高位回落

至於美元指數則表現反覆,但發展勢頭則向上發展,美元曾經連跌兩日,早前市場炒高後獲利,纍積跌幅接近1%,但之後大幅回升了0.66%,市場解釋是出於與Omicron 新冠病毒的憂慮,避險所致。再者基於美國聯儲局的退市及加息時間表已經擺上議事日程, 故此美元升勢可以充份預期,而目前的回落只是一個技術性的調整而已。

油價遊走在復蘇預期與病毒困擾之間

至於油價則見反覆,市場遊走在經濟復蘇以及病毒困擾之間所做成的震蕩,上上落落。這個星期布倫特原油全周下跌3.06% 至每桶 73.06 美元,紐約期油下跌2.25% 至每桶 70.34 美元。

黃金早前借美元下滑乘勢上揚

現貨黃金價格本周則見上升的勢頭,曾經更加並突破了象徵性的 1,800 美元水平至1,803,20美元一安士,主要的原因是受到市場避險的情緒影響。周五,現貨黃金價格報1,798.90美元一安士,全周升幅0.89%。後市要看美元指數的走勢影響。

各大證券市場表現

美股三大股指全周分別下滑,道指跌1.68%、標普500跌1.94%、納指跌2.94%;澳洲200隻成份股全周跌0.07%、上證綜指跌0.08%、恆生指數跌3.35%,領跌全球、英國富時歐洲頭300指數跌0.03%,唯獨日經則全周取得輕微的升幅,報0.04%。

消息面方面

除上述大幅報道美國的證券市場的表現之外,較爲矚目的首推英倫銀行加息15個基點,至0.25厘; 歐央行將會在明年三月結束其買債1.85萬億的計劃;新西蘭央行已經將官方利率提升至0.75厘,並預計在2023年將利率提升至2.50厘這個水平;澳洲儲備銀行到目前仍然維持2024年才加息的可能,但退市的安排將會提速進行。

澳洲國民銀行 (NAB) 週二發表調查顯示11月份商業狀況指數 回升2 點至12點,遠高於其長期平均水平;就業增長數字勁升 5 點至歷史新高 11點、銷售指數添 1 點至16點,盈利能力保持在 8點的水平,唯獨信心指標下降 了8點 ,但仍然高企至 12點的水平。 市場分析,總體而言,連串數字顯示澳洲經濟發展強勁,復蘇動力無容置疑。澳洲 Westpac-Melbourne Institute 公佈的消費者情緒指數在12月份跌了1.0%,比去年同期的 6.9% 好得多,最終報104.3 點,顯示持樂觀情緒的被訪者數目仍然較多。

中國方面, 11月份工業生產數字報升 3.8% ,勝過預期的 3.6%增幅。不過零售數字僅升 3.9% , 遠低於預期的 4.6% , 顯示中國經濟增長步伐放緩。 不過話雖如此,市場憧憬管理層會推遲刺激經濟方案, 而人行亦透過逆回購方式,打通市場銀根。原因是決策層於上周日召開中央經濟工作會議後發表聲明誓言會維持中國經濟增長步伐穩步發展,具體措施包括明年減稅降費、推出前期基礎設施投資,並加大跨週期政策調整力度,使經濟增長保持在合理區間等。

但在周末前, 美國突然宣佈將個在美國上市的中資企業獵人實體體清單之内, 中美互鬥並沒有因爲兩國元首早前的視像會議取得改善。

後市      寰球金融體系明顯進入了一個以打擊通脹,同時要抵禦來自新冠變種病毒帶來的困擾,讓經濟復蘇的勢頭可持續的格局下發展下去。市場同時預期今年聖誕節的銷情可能受到變種病毒的破壞,加上機構性投資者已經相繼休假,市場波幅可以預期。

周三及周四,美國將會公佈消費者信心指數及 11 月份的新屋銷售、消費者支出及和耐用品訂單數據等數字。

在澳洲,所有人必須保持至少 1.5 米的社交距離。請查閱所屬州份或領地的聚會限制規定。

目前可在澳洲多個地方接受新冠病毒測試。如出現傷風或感冒症狀,應致電家庭醫生或撥打 1800 020 080 致電「全國新冠病毒健康資訊熱線」,以安排進行測試

聯邦政府推出的追蹤新冠病毒的應用程式 COVIDSafe 可在手機中的應用程式商店下載

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