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美國通脹數據出爐後 後市變得更難掌握

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上星期,寰球證券市場在美國公佈通脹數字前後,表現大起大落,究竟具體的情況如何?未來市場對加息的安排有什麽看法?澳洲的失業率數字突然飃升有什麽原因?宋慶勤邀請獨立經濟分析及策略師陳寶明博士分析箇中的情形。

Markets
周五美股歸暖,但市場前景更加不明朗。
宋慶勤 SBSCantonese

要點:

  • 美股周五回暖但難阻全周跌勢;
  • ASX200在跌蕩中前;
  • 上證及恆指全周表現堅挺;
  • 日經漸漸回勇;
  • 歐歐洲股市連升六周、但後市難料;

美股周五回暖但難阻全周跌勢

上周道指及納指受到比預期更高通脹數字拖累,全周兩股分別下挫 227.64 點及110.63 點,跌幅0.63%及0.69%。 有趣的是全周美國10年期國債收益率不跌反升8.87%至1.582厘;波幅指數全周則下滑了0.12%,報16.29。

美股早段等待周三通脹數字出爐,表現審慎;通脹數字最終出爐報升6.2%,為30年來單月最强勁的升幅,美股大幅下滑,到了周五才見回暖,波幅指數期間大起大落,單日漲跌8%以上,可見一斑。

話雖如此,上周五納指的反彈力度遠比道指有過之而無不及,報升1.00%,遠遠跑贏道指的0.5%升幅;全周增長型的股份平均升幅報1.15%遠比價值型股份的0.2%升幅强勁得多。市場解釋儘管通脹勢頭凌厲,但一般認爲仍然是一個短暫的現象,加息可能會比市場預期的來得更早,但重要的是科技股的增長勢頭比融資成本增幅更快,有利可圖。不過通脹對美股及債息做成短期的影響,不容忽視 。

周五美國密歇根大學公佈11月初美國消費者信心指數突然從10 月份的 71.7 暴跌至 11 月份早段的的 66.8,相差4.9點子,跌幅6.83%。原因是通脹的飆升降低了家庭的生活水平,目前美國全國上下一致認爲聯儲局並沒有推出足夠的措施舒緩通脹,總統拜登早前亦表示壓抑通脹已經是政府急切面對的問題。

另外,美元近期走強導致原油期貨連跌三個星期,但黃金期貨市場全周則收高 0.3% 至每盎司 1,868.5 美元,全周升幅 2.7%。

這個現象可以部份解釋了美國10年期國債收益率上調,債價下滑,顯示有好一部份資金從市場流入去黃金期貨市場及大商品期貨市場内。

ASX200跌蕩中前行

ASX200 連跌四日,周五反彈,收7,443.00點, 升61.1 點, 升幅0.83%,但全周仍跌 13.9點,跌幅 0.18%。

市場分析ASX200走過一個低迷的交易周,尤其周四單日大跌 43點,跌幅 0.57%。原因當日有兩個負面消息衝擊市場,分別是美國10月份通脹數字飃升至0.9%,全年升6.2%,核心通脹數字全年驟升至4.6%,ASX200 當日跟隨美股下滑; 同日澳洲統計局公佈10月份失業率,突然由 4.8% 飃升至5.2%,市場聞訊大跌43點,跌幅0.57%。

到了周五ASX200 借中國恆大集團在限期前最後一刻攤還了1億4,800萬美元利息欠款,再次避開一次違約風險;加上周四鐵礦砂價格強勁反彈之後,資源礦務股飃升了 2.1%, 全周取得5.2%的升幅。與此同時,市場消化了失業率突然飃升的現象,認為與經濟重開,導致參與率上飃有關,是一個正面的訊號,有助市場的氣氛。

至於後市走勢難料,預計仍然受到美股的影響居多。

上證及恆指全周表現堅挺

上周上證及恆指表現相當堅挺,在衆多不利的消息衝擊之下, 全周分別取得1.36%及1.83%的升幅,上證高收3,539.10,恆指則高收5,327.97。

首先在經濟消息面方面,10 月份的出口數字按年取得27.1% 的增幅,比市場預期的 24.5%為高; 但10月份工業出廠價格指數勁升13.5%,為 26 年來最快升幅的一個月,而消費者指數亦勁升0.7%,按年升1.5%,升幅驚人,市場分析這兩個數字顯示中國滯漲的局面已經展現,而人行降息的預期同步降溫。中央政府只是傳出一貫會動用靈活的手段為市場提供充裕的流通性,應付市場的緊張情況。這一個説法可謂老生常談,但也並非空談,市場唯一要做的是“不要想過了頭吧“。

另外,内地房地產發展商不利的消息繼續困擾市場,不過恆大最後如期攤還1億4,800萬元的到期利息,以及連日有報道傳出中央政府對地產行業的監管措施有稍微放寬的跡象,導致内地及恆指的内房股有回暖的跡象。 不過到周五,有不願具名的銀行業人士向市場吹風,表示政府放寬收緊内地房地產發展商的過度融資政策沒有改變, 改變的只是管理層敦促銀行在房地產發展貸款安排上不要“過度收緊”而已。此外,除恆大之外,還有其他多間地產發展商傳出未能如期攤還欠款的消息,這個問題仍然有待解決。 值得留意的是人民銀行於周五晚發表簡短聲明重申會致力維護地產市場的穩定性及保持價格不會大幅度升。

至於好消息方面有北京證券交易所下週一開始交易,為上海及深圳交易所未能涵蓋的中小型企業服務。首批上市公司數目有 81 家公司,預計成為北京證券交易所合格投資者數目將會超過400萬名。北交所將採用深圳及上證内的科創板採用的註冊首次公開募股(IPO)機制。預計將會為中國的證券發展事業帶來新的氣象。

至於港股方面,除了受惠於内地地經濟發展消息之外,内地科技股一直帶動恆指的走勢,尤其是科技巨頭騰訊控股在周三公佈第三季度業績上升了 2.1%,推動恆生科技指數指數全周取得 1.8%的升幅。

日經表現漸漸回勇

日經全周表現有漸漸囘勇的跡象,前三個交易日經連跌三日, 纍跌504.79點, 但周四及周五發力追回501.19, 全周只跌4.6點,大致收復失地,可喜可賀。 原因是早前業績報告差,受到市場的抛售,但到接近29,100的水平,基於日經的市盈率與其他國家相比偏低之故,成爲市場吸納日本證券的誘因。 另外,岸田文雄新首相正推出一個一萬億日元的救市方案,市場樂觀的期待。

歐洲股市連升六周、但後市難料

英國富時歐洲頭300指數表現一直向好,連升六周,上周五高收1,883.54點,升13.26點,升幅 0.70%,市場分析最新公佈的業績報告顯示潛在的經濟增長及需求前景非常強勁,加上歐央行對通脹的信息顯得溫和、以及疫情後的經濟復蘇步伐起飛等等有利證券市場的表現。

不過目前全球面對的供應鏈瓶頸狀態及高通脹繼續為公司的未來盈利構成壓力。另外,歐洲有可能成爲另一輪新冠疫情的爆發點,原因是德國、法國及荷蘭的最新感染人數突然激增,促使相關政府要下令重新實施封關壓抑疫情

後市

市場對於後市走勢難以掌握,原因是通脹勢頭猛於虎,但聯儲局仍然維持只屬短暫現象的看法,市場則認定明年聯儲局將會被迫加息兩次,預計市場開始進入一個相當動蕩及不明朗的投資環境,情況是否如此, 大家拭目以待。

在澳洲,所有人必須保持至少 1.5 米的社交距離。請查閱所屬州份或領地的聚會限制規定。

目前可在澳洲多個地方接受新冠病毒測試。如出現傷風或感冒症狀,應致電家庭醫生或撥打 1800 020 080 致電「全國新冠病毒健康資訊熱線」,以安排進行測試

聯邦政府推出的追蹤新冠病毒的應用程式 COVIDSafe 可在手機中的應用程式商店下載

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