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憂慮通脹及經濟衰退蠶食公司盈利 市場表現反覆

美股今晨下挫328點, 跌幅1.39%,跌幅上算輕微。 Source: Getty Images

上周寰球證券市場在美股主導下, 大上大落,最終和氣收場,箇中情況如何? 宋慶勤邀請獨立經濟分析及策略師陳寶明博士分析市場的走勢。

 

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憂慮通脹及經濟衰退蠶食公司盈利,市場表現反覆。
宋慶勤 SBSCantonese

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憂慮通脹及經濟衰退蠶食公司盈利,市場表現反覆。
宋慶勤 SBSCantonese

要點:

  • 市場憂慮通脹及經濟衰退局面會蠶食公司盈利;
  • 美國 Target 及 Walmart 發出營警,股價重創 :
  • 中國人民銀行將 5 年期貸款最優惠利率下調 15 個基點至 4.45%;
  • 中國人民銀行將 1 年期貸款最優惠利率維持在 3.7% 不變;
  • 美國10年期國債盈利收益率跌回2.788厘,全周錄得4.78%跌幅;
  • 美國2年期國債盈利收益率全周跌0.04厘,跌幅1.54%,收 2.548厘;
  • 全周布蘭特期貨及紐約期油分別在110及112美元一桶之間窄幅上落;
  • 美元指數跌回103的水平:
  • 現貨黃金加爾回升至1,845美元一安士的水平;

上周,道指在周三大跌了1,164.52點之後,在周四及周五的表現相對轉趨平穩。道指周五曾經大跌超過 600 點後,臨收盤前拗腰反彈後平收;納指則跌 0.3%,但連日纍跌已經深陷熊市區,足足回調了3成之多;標普 500在早段跌了 2.3% 後,收市前還取得 0.01%的進賬, 顯示投資者有撈底的跡象。全周而言,道指跌 2.9%,為自 1923 年以來首次取得連跌8周的記錄 ;標普 500 全周跌了 3%; 納斯達克指數則跌 3.8%,連跌了七個星期。

美股表現低迷原因與投資者開始目睹通脹直接打擊了公司企業盈利所致;加上市場擔心聯儲局的加息步伐有可能會導致經濟衰退的憂慮揮之不去, 爲此全周美股表現相對反覆。

市場認爲周三Target及 Walmart公佈的業績是一個 reality check (現實的體驗),加上兩大零售商對未來的預測令人失望,削弱了投資者的情緒,而最新的零售業受害者首推 Ross Stores的股價,暴跌超過 22%。

上周美國10年期長債一直徘徊在2. 993厘及2.728厘這27點子内,周五報2.788厘,全周錄得4.78%的跌幅。美國2年期國債盈利收益則在窄幅徘徊,全周只跌0.04厘,跌幅1.54%, 收 2.548厘。

聯儲局局長鮑威爾早前表示,聯儲局有意使用其他貨幣政策的工具來降低數十年來的高通脹,即使這涉及超過廣泛理解的中性水平,爲此增加了經濟衰退的風險,促使投資者湧入安全的美國國債避險,從而推低國債盈利收益率及美元指數。

既然美國長債息率跌,美元指數亦在高位缺乏支持,週五在近期的103 點子水平内浮浮沉沉,結束了連升6周的强勢表現。

期油方面,全周布蘭特期貨及紐約期油分別在110美元及112之間窄幅上落,週五兩地期油分別維持在每桶 111 美元左右,盤面基本沒有變化。 市場繼續受到好淡消息互相拉扯。好者,中國有望短時間内解封,加上歐盟對俄羅斯石油禁買制裁遭受成員國匈牙利的反對,故此對油價有所支持;但與此同時,投資者擔心高通脹和利率上升可能導致全球經濟衰退的憂慮, 導致投資者的表現相對謹慎,故此油價便在窄幅内上上落落。

由於美聯儲積極收緊貨幣政策,加劇了對經濟增長的擔憂,導致美元及美國國債收益率下滑,爲此反而有助現貨黃金造好。周五現貨黃金價格回升至於近期的高位,周五報每盎司 1,845.10 美元,全周升幅報1.92%左右。

其他證券市場的消息,澳洲ASX 200 指數周五回升了 1.15%,收於 7,145.6 點,收復前一個交易日的跌幅,全周更取得0.99%的升幅。周五的表現顯示市場撈底的操作,因爲早前受壓的科技股受到追捧,而資源礦務股則回復上升的態勢,結束了連跌四周的局面。

上證綜指周五取得 1.6%的升幅,全周更加取得2.01%的進賬,收 3,146.57 點;恆指表現更加凌厲,周五取得2.96%的升幅,重上2萬關的心理關口,收20,719.24點,全周更加取得4.11%的升幅;兩地證券市場創下一個月來的最高點,原因與中國人民銀行將抵押貸款基準參考利率下調,幅度超過預期,以支持經濟放緩。人行周五宣佈將 5 年期貸款最優惠利率下調 15 個基點至 4.45%,為 2019 年機制改革以來的最高水平。與此同時,人行將 1 年期貸款最優惠利率維持在 3.7% 不變。周五市場見到高消費品行業、鋁業、重量級科技股、金融股和交通股等同步上升,市場同時寄望上海進一步解封後,後市會變得更加樂觀。

日經方面,周五取得 1.27%,收於 26,739 點,全周則取得1.17%的的升幅,日經的表現是跟隨美股的走勢,因投資者在美國主導的全球股市暴跌後,有買盤在低位吸納。數據方面,日本的核心通脹率升至央行設定的2% 目標之上,並在 4 月觸及逾七年來的高位後投資者開始關注通脹的壓力對市場盈利及家庭開支帶來的負面影響。

後市方面, 市場依然關注通脹蠶食公司盈利,及聯儲加息的力度有可能衝散經濟發展的步伐, 故此這一個憂慮一日未除, 市場的表現會繼續其覆格局。

在澳洲,所有人必須保持至少 1.5 米的社交距離。請查閱所屬州份或領地的聚會限制規定。

目前可在澳洲多個地方接受新冠病毒測試。如出現傷風或感冒症狀,應致電家庭醫生或撥打 1800 020 080 致電「全國新冠病毒健康資訊熱線」,以安排進行測試

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