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地緣政治衝擊市場 長債會推高按揭利率

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3月23日周二,市場受到地緣政治的影響,亞太區領跌,美股今晨表現也相當不濟,大跌300多點,究竟市場爲何有如此的表現? 此外,近日土耳其里拉大幅貶值,市場分析與長債收益率有關,市場留意到長債最終會帶動按揭利率向上爬升的現象,究竟兩者有什麽關係? 宋慶勤邀請獨立經濟分析及策劃師陳寶明博士分析箇中的情形。

 

Market Figures
地緣政治衝擊市場 , 長債會推高按揭利率。
宋慶勤 SBSCantonese

要點:

  • 歐盟、美國、加拿大及英國聯手制裁中國被指打壓新疆維吾爾族一事, 而中國則作出相同反制措施;
  • 聯儲局長鮑威爾及財政部長耶倫今明兩日出席參眾兩院聽證會;
  • 美國10年期債息儘管回落,依然高企在1.638水平;

至於市場在周二的表現,環球證券市場主要受到地緣政治及鮑威爾及耶倫出席衆議院的講話有關。

兩人的講話可謂萬衆期待, 但卻了無新意, 市場反應相當一般, 更無助市場平息近日因爲長債息口上揚的憂慮。

鮑威爾的發言主要有兩點。 一, 美國經濟復蘇的步伐比預期爲快; 二, 聯儲局并不認爲目前出現的物價上揚趨勢可以持續下去。 爲此緣故,聯儲局會維持目前每個月購買國債1,200億的原定計劃, 以及期待總統拜登推出的19,000億救市方案效應早日現象。

至於耶倫的講話重點則繼續就美國的經濟發展作出正面的評價, 但亦坦言日後需要加稅,為美國政府推出的多項重整美國經濟結構,投放資源。 他被共和黨人問及美國經濟如何可以在水深火熱當中復蘇過來的同時, 仍然可以接受推出新稅的建議?

耶倫表示“ 當美國經濟復蘇過來之後,拜登政府會大力發展人力資源、基建、清潔能源經濟、研究及發展項目等, 故此庫房需要充盈的儲備作出資產性投資的部署。”

市場對於兩人的言論認爲舊調重彈,并無新意, 故此推低個市。今日,兩人將會出席參議院的銀行事務委員會聽證會,市場繼續全程留意兩人的講話。

至於昨日亞太區的表現,主要受到地緣政治及長債債息的影響。

第一,美國連同歐盟、加拿大及英國發表聯合聲明,制裁中國政府四名被指負責壓制維吾爾族的高級官員。中國方面立即作出反擊,力度比歐盟的要强,上證綜指應聲下滑, 連帶恆指、日經及澳洲200隻成份股也同時受累,無一幸免。

第二,儘管美國10年期國債盈利收益率上日稍微回調至1.638的水平,但市場仍然顯得異常震蕩。

獨立經濟分析及商業投資顧問潘萬新解釋去年同期10年期國債收益率跌至0.5360的水平,如果以前日息口水平, 1.684厘計算,升幅達到214.17%, 顯示當時避險情緒如何高漲,如今前景漸露曙光,亦都是時候收成,抛售國債獲利,於是債息被人爲性推高, 一如去年7月27日債息被人爲性推低同一道理。

基於債息被推高,意味著日後融資成本將會上漲,企業的投資邊際利潤相對減少,於是帶動另一輪的高價值股抛售潮。目前正在一個整固階段,市場波動,方向未明。

基於市場目前仍然采取觀望態度, 一般預料投資者不會積極進取,市場先行整固,情況是否如此,大家拭目以待。

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