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市場高位回吐 表現呈個別發展

港股氣勢如何,今日有如何? Source: Sebastian Goldberg on Unsplash

2月17日周三,寰球證券市場基本做好, 但大多連創新高後, 出現獲利回吐的現象, 至於具體的情況如何?此外, 澳洲200隻成份股在衆多利好消息及業績報告面前,竟然下滑0.5%,原因在哪裏? 另外資源礦務股紛傳佳績,兼且大派紅利,那麽前景又怎樣?美國10年期國債收益率大漲10個點子, 市場如何解讀這個情況? 宋慶勤邀請獨立經濟分析及商業投資顧問潘萬新分析箇中的情形。

 
Market Figures
市場高位回吐, 表現呈個別發展。
宋慶勤 SBSCantonese
要點:
  • 美國10年期國債收益率升至1.33%,導致市場震蕩,擔心通脹會比預期更快殺入市場, 爲此紛紛獲利回吐;
  • 恆指表現繼續亢奮, 憧憬今日上證重開,水漲船高;

上日寰球證券市場表現跌多升少, 原因有兩個。一, 市場已經出現超買的情形,故此調整一觸即發; 二, 最完美的調整誘因莫過於近期美國長債收益率不斷攀升,導致市場震蕩。 盡管如此,市場呈個別發展,恆指記錄得1.10%的進賬,領漲全球,而道指也有0.29%的升幅。

首先, 市場今日在高位徘徊一段時間, 上星期美股繼續維持升勢, 但嫌動力不足, 市場漸漸出現獲利回吐的局面, 而近期受到一路追捧的高增值股, 即科技股, 開始受到調整的壓力,納指由上周二的高位14,157點除除下滑,連跌6日,跌191.5點,跌幅1.35%, 跌幅不大,但卻反映市場有獲利的意圖。有分析員指出,情況不足以為戒, 原因是跌幅有限而近期受壓的高增股,譬如 Tesla或 Apple 等, 近期升幅驚人,稍作回調屬於健康發展。

況且目前外部氣氛利好股市,譬如拜登銳意推出19,000億的刺激救市方案指日可待, 加上美國疫情開始受控等,有利市場的復蘇步伐可以大大踏步向前。

然而,正正是這個原因, 導致美國10年期國債收益率(孳息)於周三單日勁升10個點子,至1.33%,比對去年7月27日的0.5360點子,相差0.794點,升幅148%,市場出現震蕩,可以理解。原因是10年期國債收益率往往成爲企業量度日後盈利收益的起碼指標,市場對通脹增幅的步伐預期提速,意味成本增加,企業盈利受壓,在這個情況下,投資者先行鎖定盈利,實爲經典的做法。

不過市場分析員同時表示這個10年期國債收益率上升的趨勢并非來自經濟增長提速過熱,導致儲備銀行要加息所致,而是在各國及儲備銀行推出量寬政策,大印銀紙的情況下,導致貨幣貶值之苦所致。

爲此緣故,投資者在「恐怕執輸」(Fear Of Missing Out) , 水浸市場,資金無出路的情況下,將泊在債市的資金投入證券市場或有型資產上,因而導致10年期國債收益率被人爲性推高所致。

故此, 10年期國債收益率突然攀升,反映的并不是市場過熱,也不是反映通貨膨脹近在咫尺的潛在威脅,而是資金調離債市,投入有型資產的投資項目上,爲此可以解釋爲什麽股票證券市場出現超買現象好一段時間,但仍然歷久不衰,稍作微調之後,隨即被人再次抄上,這個情況反映在港股上, 更加明顯。

恆指連升7日,纍積升幅2,000點,市場憧憬今日上證重開,必定會追升,那麽恆指便會水漲船高,再加上港股通重開,市場憧憬北水再度南流,故此先行一步炒作可也, 但基於目前已經出現非增值股開始受到追落後的資金追捧, 市場分析大市調整之期不遠已。

情況是否如此,大家還需觀察下去。  


 

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