Delta变种病毒肆虐 证券市场如何是好？

上周环球证券市场表现稳定，全周埋单计数，除纳指稍微下挫0.08%之外，其余证券市场基本做好，当然美国通胀回落导致大围气氛良好不无关系，个别证券市场亦有其各自的因素交叉走位. 临近周末，Delta 变种病毒侵蚀大部份市场的迹象愈见明显，导致前景相对不安，究竟具体的情况如何？宋庆勤邀请独立经济分析及策略师陈宝明博士分析箇中的情形。

Delta 病毒會破壞全球經濟復蘇動力？ Source: NJ Spotlight News ISO-Form LLC CCY BY 4.0

Delta 变种病毒会破坏市场的复苏动力？ Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要点：

• 变种病毒似有威胁美国复苏步伐，联储局退市举步维艰？
• 澳洲200只成份股（ASX200）屡创新高；
• 监管风暴延续，外资灵活走位？
• 外资流入撑起日经；
• 欧洲经济复苏动力强，股市受惠。

变种病毒似有威胁美国复苏步伐，联储退市举步维艰？

上周五，道数依然取得 15.53 点的进账，升幅 0.04% 至 35,515.38; 纳指则有升6.64 点，升幅0.04%，收 190.822； 全周计数，道指升 306.87点，升幅0.87%；纳指则跌12.86，跌幅 0.08%。市场分析周五美股做好，与和路迪士尼的业绩报告良好有关，但Delta疫情似有侵蚀美国复苏动力的迹象，不能掉以轻心。

首先美股全周受到多个利好因素所带动，但最终Delta 疫情蔓延似有破坏美国复苏步伐的迹象，让联储局的退市安排，平添多一点不明确的因素。

上周出炉的经济数据基本向好，（请参閲上周三及周四的网志); 其中包括美国劳工部公布的首次申领失业救济金人数下降至37.5万；美国7月份生产者价格涨幅1%超预期超预期; 而最重要的莫过于7月份的通胀数字升幅只报0.5%；与六月份的0.9% 相差接近40%；再加上周初，美国参议院通过10,000亿的基建工程方案，经济复苏的动力几可肯定。

对于有关的数据，市场普遍认爲通胀似有回落的势头，但供应链继续受压以及原材料供应依然短缺的情况下，生产者价格一直企稳在上升的轨道导上，导致成本上升，而近期工资上升压力也渐渐浮现，显示美国的复苏进程并非无风无浪。

到了周五，密兹根大学公布的8月份消费者信心指数急挫至十年来的最低水平，从 7 月份最终的数字81.2 降至 70.20，这是十年来的最低水平，这个数字确证通胀数字回落的原因，更加令人担忧的是下跌的领域相当广泛，涉及个人对财务到通胀及就业等各个领域，令市场响起警号。

有关报告发表后，道指应声下滑，黄金价格则乘势上涨，美国国债收益率亦稍微下滑，市场分析，究其原因与Delta变种病毒最近的感染率在过去两个星期上升了两倍不无关系，上周五单日新增确诊数字飆升至155,297宗，这个现象亦直接冲击了美国目前相当短缺的劳工现象， 整个服务性行业的劳工短缺现象持续，直接让供应链中断的情况持续。

市场认爲如果周五不是和路迪士尼的业绩报告胜预期，道指难以收复这份报告带来的冲击。

市场进一步分析，认爲联储局有必要等多一点时间，看多一点数据，观察Delta 病毒带来的影响有多少，才可以推出退市的时间表，而非像近期多位联储局委员出面叫好经济，认爲已经符合联储局的退市条件。

澳洲200只成份股（ASX200）屡创新高

周五ASX 200 指数再取得 0.5%升幅，升90.5点，收 7628.9 点的历史新高。ASX 200 过去8个交易日，录得7日升市，过去 13 星期录得 10个交易周升市的记录，形势大好，一片光明。

值得留意的是，ASX这个星期有多间蓝筹股公布业绩远胜预期， 期间更传出拼购消息，刺激股市继续做好。

投资者似无视目前新州正受到疫情的严峻打击， 周六记录得得确诊数字再破新高， 报488宗， 情况堪舆。

市场分析员指出市场似乎无视新州的疫情， 而只是放眼于公司的业绩报告，加上衆多公司重新派息，甚至加码派特别股息，出手濶卓，让一衆股民拍烂手掌。

与此同时，市场认爲最近的疫情尽管严峻， 但这并不是澳洲第一次面对如此严峻的疫情， 尽管Delta 病毒比前的更加厉害，但从医学的角度可透过封城、追踪锁定源头、隔离、加码提速接种疫苗的进程及治疗等，预期可以收到压抑疫情的效果。

政府方面大家有迹可循，去年的经验给与商界一定程度的信心，因爲政府会推出大规模的财政支援，兼且在疫情过后，经济将会作出强力的反弹。

另外，尽管储备银行一再维持提速退市的安排，但储备银行当时亦留下一条尾巴， 指出会弹性因应实际的环境再作决定，让财经界对前景有多份的信心， 换句话説储备银行的货币政策将会继续维持宽松的状态 。

提到业绩报告方面， 本周最令人刮目相看的业绩报告，莫过于了联邦银行CBA 的业绩报告，另外 Telstra 的业绩也吸引了不少投资者的眼球。

下星期， 业绩报告期将会进入高峰，多间大型蓝筹股陆续登场，包括JB HiFi、BHP、 Woodside、 Coles 及 CSL等，预计将会带来一番新的热闹。

监管风暴延续，外资灵活走位？

上证周五跌8.44点，跌幅0.24% 至 3,516.30点收市，但全周则记录得 58.07点的进账，升幅1.68%； 恒生周五则跌 0.48%，跌126.2点，收 26,391.62，一周计算，恒指则取得 0.81%的升幅， 进账212.22点。

基本上， 上证及恒指本周表现相对稳定，但市场对于中国政府推出的监管措施，未敢松懈。 周四中国政府向外放话， 表示政府会陆续出台监管各行业的措施及展开立法程序，大的方向是以民爲本，打击企业单单追求盈利的作业形式，企业还需要回饋社会公益； 此外中国政府亦对个别业界展开强势监管，要求一些踩过界的科技股重新纠正业务， 一是架构重组， 一是分拆业务，一是锁定行业发展规模及融资方式等，其力度之猛导致市场早前出现震荡，而基于中国政府再次放话，市场预期日后的监管措施会陆续出台。

现时市场有几个回应的方案，一像日本软银孙正义的做法，暂停在华投资科技股的做法，看清楚政策的方向后才作部署； 二，灵活走位，等个别重磅股跌定之后，趁低吸纳，这个星期见到外资重临，腾讯等科技股回升，正是一个好好的説明； 三，投资受到中国政府政策扶持的行业， 譬如清洁能源及芯片行业等中国政府推动的国策板块上。

此外，市场对于中国公布的经济数据亦有不同的看法，包括7月份工业生产者出厂价格指数(PPI)按年上升9%；7月份居民消费者价格指数（CPI）按年升1%。 这两个数字显示物价持续胜负而市民的消费意欲则见放缓，加上本来有待改善的供应链再次受到一定程度的破坏，而最近公布的7月份中国出口增速放缓，正好説明箇中的情形。

总括而言，市场研判中国经济复苏步伐似已见顶，加上最近Delta 病毒再次刮起新一浪的感染浪潮，目前已知海内外疫苗都不能抵挡Delta的传染力度，故此非常可怕。   

但这个星期，外资不断流入，除了是上述两个原因之外，市场憧憬既然中国经济放缓，政府便会出手推出金融措施，刺激经济， 爲此解释了上证受到支持， 恒指亦从中受惠。

外资流入撑起日经

日经周五微跌37.87点，跌幅 0.14%， 收 27,977.15； 但全周则取得157.11点的进账， 升幅 0.56%，原因有两个。

一，  外资流入支撑日经， 截至 8 月 6 日的一周内，外资流入 3,987 亿日元（36.1 亿美元）； 此外，投资者亦吸纳了 18,7 万亿日元的日本债券，这是他们连续第二周净买入。

二，  日经全周表现好，当然与国内公司的业绩报告相当不俗有关。 数据显示， 95%已经公布了业绩的公司企业盈利按年增长 135%，超出预期约 三成之多。

话虽如此，日本的疫情严峻， 最新的确诊数字（周五）多达18,908宗，兼且并无放缓的迹象， 市场担心会对日经的复苏能力构成重大的威胁。

欧洲经济复苏动力强，股市受惠

上周欧洲证券市场表现相当稳定，全周做好，活像不食人间烟火，取得23.58点的进账，细水长流，升幅 1.30%，至1,835.10点历史高位收市， 尽管升幅的势头有减慢的迹象。 而泛欧 STOXX 600指数亦取得0.2％的升幅至476.16的历史新高，为自2006年12月以来的高位。

市场的解读是欧洲以外的证券市场受到 Delta变种病毒的困扰，除了英国新增确诊感染个案单日多达32,000宗，但过去一周，欧洲鲜有报道Delta 肆虐人间的报道，亦都没有困扰欧洲的投资者。目前市场担心的不是 Delta变种病毒，而是欧洲的证券市场几乎已经回升了接近一倍，投资者关心的是究竟这个牛市还有多少上升的空间。

另一个原因导致欧洲市场不断做好的是， 最近公布的经济数字相当正面，尤其德国作爲欧洲最大的经济体系，复苏能力无容置疑， 首先，继欧盟统计早前公布了欧元区7月份通胀升幅按年回升至2.2%，高于6月份的1.9%水平后。

德国亦公布了多个利好的经济数字，包括预计今明两年国民生产总值升幅可以取得3.7%及5.2%的增长；7月份消费者物价指数年率攀升至3.8%，高于6月份的2.3%水平；德国6月份出口按月升幅报1.3%，进口按月升幅则减慢至0.6%，贸易顺差则扩大至136亿欧罗；市场的分析是两德国出口连升14个月，反映当地经济复苏步伐稳定，但制造业则受到供应链瓶颈状态的影响。

后市

可以预料，基于密兹根大学的消费者信心指数大幅回落，市场将会显得格外不安，一方面未知联储局如何解读最新的数据；第二是担心疫情是否会进一步铺天盖地的冲击市场；第三是在“别无其他选择” 的情况下，加上上季业绩良好的带动，市场炒作会更上一层，抑或市场会乘势获利观望？ 那个因素成爲主导，将会影响市场的日后的走势， 短期个股炒作可能成爲趋势。

另外，联储局即将发表上次议息会议记录， 市场将会从中探究联储局对退市的取向。但市场担心的是最新的密兹根大学的数据及最新的Delta 确诊数字并没有反映在这份会议记录上。

在澳洲，所有人必须保持至少 1.5 米的社交距离。请查阅所属州份或领地的聚会限制规定。

目前可在澳洲多个地方接受新冠病毒测试。如出现伤风或感冒症状，应致电家庭医生或拨打 1800 020 080 致电「全国新冠病毒健康资讯热线」，以安排进行测试。

联邦政府推出的追踪新冠病毒的应用程式 COVIDSafe 可在手机中的应用程式商店下载。

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