担心联储局加息过重 美股周五大跌

上周，环球证券市场颇爲动荡，道指及纳指周五出现小股灾。原因与联储局局长鲍威尔在周三的加息声明有关，其实市场一直充份预期美国联储局将会加重息，那麽爲什麽还会如此动荡？宋庆勤邀请独立经济分析及策略师陈宝明博士，分析市场的主要担忧及美元指数屡创新高，是否已经到了强弩之末？

市場憂慮聯儲局加重息， 走勢變得動蕩。 Source: Getty Images

上周市场相当凄迷。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

上周市场相当凄迷。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要点：

• 联储局局长鲍威尔坦言未来三次加息三次、每次加幅50基点；
• 环球证券大幅震荡，美国三大股指出现小股灾；；
• 美元指数升至两年半新高， 最新报101.36 点子；
• 美国长短债息出局三年新高之后，分别稍微回落至2.904厘及 2.678厘；
• 期油及黄金价格全周下滑，平均跌幅分别有4.5%及2.25%；

上周，主导金融市场走势的主要因素莫过于联储局局长鲍威尔的加息鹰派声明，周三他坦言会在未来三次议息会议上，考虑每次加息50个基点。市场闻讯之后，各地证券市场连日下挫。 道指全周跌1.86%、标普跌2.75%、纳指跌3.83%、日经平收，兼取得0.04%的升幅。 至于恒指与上证全周分别累跌4.08% 及 3.87%，原因与市场对中央出手撑市的力度不以爲意有关。

鲍威尔周三声明表示为打击通胀，美国联储局在下次议息会议上会「讨论」 加息 50 个基点，并补充称「加快行动速度是合适的」以对抗通胀。换句话説联储局不但会加息，甚至会加强削减资产负债表的力度，市场对此感到不安，因爲恐怕联储局会急于求成，最终反为破坏了经济增长的步伐。 加上市场还未掌握联储局削减资产负债表的规模，市场担心出现资金错配的现象，故此不如纷纷退出市场，先走为快。

有数据显示，截至4 月 20 日， 美国股票基金出现大量资金流走，数目达到167亿5,000万美元，为自去年12月15日，从美股单周资金流走幅度最多的一个交易周。

另一方面，美国联储局加重息在即，美元指数节节上扬，周五更飆升至两年来的新高。自今年至今纍积升幅有5.7%，周五报101.75点子。不过市场认爲从过往经验得知，加息前夕美元指数往往会大幅飆升，但落实加息之后，美元指数便会回落，高盛的分析师指出，目前美国联储局的紧缩政策与1994-1995 年的利率走势相当接近，当年联储局在加息周期内合共加息 300 个基点，美元在加息前几个月内一路走强，但当联储局结束了加息周期之后，美元指数便回落了 8.4%。有史爲鉴，不过历史是否会重演，大家拭目以待。

美国长短债息走势方面，自前一周回落之后，上周再次紧随联储局长的声明蠢蠢欲动，并分别触及三年的高位，分别报2.981厘及2.789厘之后回落，但仍处于高位徘徊；10年及2年期国债分别报2.906厘及2.678厘 的水平。

由于美联储局将会加快加息的步骤，现货黄金全周受压，澳洲东部时间周六晨8:30分，现货黄金全周下跌了2.25%，报1,932.50元美元一安士。

上周油价回落，原因是即将加息、加上全球经济增长疲弱、中国封城、以及欧盟可能对俄罗斯石油实施禁运等利好利淡因素互相拉扯，布兰特期油爲此下跌了4.9%至每桶 106.13 美元，纽约期油则跌4.49%至每桶 101.75 美元。

上证及恒指上周表现相当一般，两地证券市场分别下跌 3.87% 及4.08%。 分析师认爲可归咎于人行最近的降准幅度远低于市场的预期所致，而投资者亦担心第二季经济增长会继续受到疫情的影响。话虽如此，上周亦见到有资金再次慢慢流入两地市场，故此尽管目前市场气氛低迷， 但后市也不用太过负面。

ASX200 上周初段表现胜过大市， 不过周四及周五不敌华尔街大幅回调的格局，全周由升转跌，可幸全周只跌 0.08%。市场认爲澳洲的市场与美国的不同， 故此无需担心澳洲储备银行会在5月跟随美国联储局同步加息。而周五ASX 200 大跌1.57%，除反映外围的走势之外，其实也与本周纍积升幅有1.5%左右有关，故此借势回落，也属合理的发展。

至于日经指数全周表现最佳， 究其原因与先前跌幅过多，上周反弹了1.67%有关，到周五一役，大跌1.63%，故此全周仍可力保不失，取得0.04%的升幅。

后市方面，基于美道指周五大跌2.82%，预计市场周一开市之后， 难以走好。 究竟市场走势是否如此，大家拭目以待。

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