市场风险系数多 走势忽然转恶

9月28日周二，环球证券市场走势低迷， 尤其今晨美股迎来终极一跌，究竟具体的情况如何？ 另外，恒指这个月受尽市场不小负面消息影响，踏入10月又会怎样走下去？ 宋庆勤邀请香港时富金融优越投资资产管理顾问黎永良，分析恒指的走势。

市場負面因素多籮濼，走勢分化。 Source: Bloomberg

美股今晨迎来终归一跌。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要点：

•  美股今晨迎来极一跌；
• ASX200 周二大跌1.47%；
• 上证及恒指在逆势中前行；
• 自民党党魁选举在即、日经表现审慎；
•  欧洲跟随美股今晨答复下滑

 待续......

ASX200 周二大跌1.47%

ASX200 周二大跌108.6点，跌幅1.47%， 低收7,275.60点。差不多将上周取得的升幅全数归还，一抹而尽。市场难以找到真正原因， 唯一可以接受的解释是可能与恒大违约风险及中国停电有关，因爲这两件事件同时指向同一的结论，即中国的经济将会放缓，那麽对铁矿砂的需求将会减少，爲此资源矿务股首当其冲， 银行股亦连番受挫。

不过另一边厢， 石油及天然气股份继续受惠于欧洲原油供应短缺，带动一衆油股水涨船高。周二布伦特原期油每桶囘升至80 美元一桶，为自2018 年 10 月以来的最高水平。

周二澳洲统计局公布了最新的零售业数据，8 月份的数字强差人意，不升反跌，跌幅报1.7%， 原因与新州及维州及首都领地先后封城有关， 导致基本消费类品股价格受压。

上证及恒指在逆势中前行

上证及恒指在周二齐齐收高， 上证升19.39点， 升幅0.54%，收3,602.22； 恒指则取得291.61点的进账，升幅1.20%，收24,500.39点。主要的原因与人民银行较早前向市场表示会保障置业人士的权益有关；除此之外，人行早前亦向市场以逆回购的方式，释出 1,000亿人民币打通流动资金，内房股因而受到支持。

与此同时，深圳市政府开始调查陷入困境的房地产开发商恒大的财富管理部门，市场认爲这是政府可能采取措施遏制蔓延风险扩散的最明显迹象。而随着内房地产板块反弹，银行分类指亦都因而水涨船高。

不过话虽如此，中国工业企业的利润增长连续第六个月放缓，最新的数字显示1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润报56,051.4亿人民币，比2019年1—8月份增长42.9%，两年平均增长19.5%； 此外，8月份，规模以上的工业企业利润收益6,802.8美元，收益增长10.1%。但这连个数字被市场评为远低于市场预期， 显示中国的经济复苏动力， 近期受到 Delta 变种病毒番发、原材料价格高企以及零件供应短缺的现象打击所致。

另一方面，最近中国出现大量的电力供应短缺的现象，原因与动力煤出现短缺的现象，导致政府推出所谓的 “ 能耗双控” 的政策， 简言之下令各省市执行停电停产的行政指令，导致工厂生产停顿，市民用电量受到限制等，高盛周二爲此发表一份报告指出能源短缺对工业生产构成重大的阻力，高盛遂将中国 2021 年的经济增长预期从 8.2% 下调至 7.8%。

市场普遍认爲周三上证及恒指难有表现，原因是恒大周三有一笔高达4,750美元的债息到期支付，有鉴于上周四的8,500万美元债息至今未见清还，市场对恒大最终要关门结业，或由政府牵头促使其他大公司分拆恒大的业务，又或者与早前传出的政府会将恒大收归国有，将其业务分拆成爲地产、汽车及金融业务公司等，可谓满有憧憬。

至于香港金管局已经去信各大金融机构要求提供与恒大业务的相关资料， 以评估一旦恒大违约是否会带来结构性的风险， 并爲此作出应变部署。

自民党党魁选举在即、日经表现审慎

日经指数连跌两日，周二跌幅扩大，低收56.1点，跌幅0.19%，收30,183.96。 市场解释有两大原因。一是芯片制造商及船运业股份受挫所致； 二是执政自民党选举党魁在即，市场表现相当审慎。不过尽管日经指数出现放缓的现象，但市场认爲纵观目前世界各地，日本不失爲一个相当不错的的投资首选市场， 理由是中国受到恒大的债务问题，及停电的风险影响， 美国的经济可能已经见顶，德国的政治前景尚不明朗， 然而日本最近疫情取得明显改善，日本政府有望在周四即宣布全国解封，日本经济起飞指日可待。

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