美国通胀出炉 震散道指大跌880点

上周除亚洲市场之外，美股颇爲动荡，道指周五大跌880点，美股相当震荡，原因与最新的经济数字出炉增幅有关，究竟具体的情况如何？这个数字对联储局的加息步骤有什麽啓示？ 市场如何应对这个通胀局面？未来的经济发展局面又会如何走下去？ 宋庆勤邀请独立经济分析及策略师陈宝明博士分析市场的情绪及走势。

美國通脹數字繼續高企， 市場持續震蕩。 Source: AAP

美国通胀出炉，震散美股。 Source: 宋慶勤 SBSCantonese

美国通胀出炉，震散美股。 Source: 宋慶勤 SBSCantonese

要点：

• 美国5月份通胀数字升1%， 全年升至8.6%；为21年来单月升幅最凌厉的一个月；
• 美国5月份核心通胀数字按年报6%，升幅连续两个月减慢；
• 美国5月份消费者情绪指数跌至50.2点的历史新低；
• 美国10年期及2年期国债盈利收益率报3.1665厘及3.067厘；
• 现货黄金价格回升至1,875的水平以上；
• 期油价格徘徊在121水平以上；

上周美股颇爲动荡，尤其到周五，美国三大股指大幅收低，连跌三个交易日。周五道指、标普 500及纳指分别录得跌幅 2.73%、2.91%及 3.52%， 全周三大股指跌幅更加厉害，分别跌4.58%、5.05%及5.59%。纳指跌幅之巨，可谓领跌全球。 原因只有一个，即美国5月份通胀率提速上升了1%， 按年升至8.6%，为 自1981 年 12 月以来最高的水平。

与此同时，密歇根州消费者信心指数在 6 月份降至 50.2 的历史低点，进一步加剧了市场对即未来经济衰退的忧虑。最新的通胀数字也打碎了先前市场认爲通胀已经到顶的乐观预期；另一方面，联储局有可能变得更加鹰派，加息的力度会更加凌厉， 目前财经分析员预测联储局最终可能被迫将利口推高至4.4厘， 才可以取得平衡。相对于目前的 0.75－厘的水平，相距3.4%。市场相当担心在短时间内将息口推升至这个水平，必定会对市场带来沉重打击。

今次美国通胀急剧飃升主因与能源价涨幅惊人，达到 34.6% （为自 2005 年 9 月以来单月最大涨幅）；譬如汽油价格升幅报48.7%、燃油价格报106.7%（创历史最大涨幅）、电力升12%（创自 2006 年 8 月以来 12 个月最大涨幅）、及天然气升幅报30.2%（为 自2008 年 7 月以来最高）。此外，食品成本飆升了 10.1%（为自 1981 年 3 月以来首次录得 10% 或以上的升幅）。肉类、家禽、鱼和蛋的价格升了 14.2%等等。唯一让市场较爲安心的是核心通胀率连续第二个月放缓至 6%，只较预期的 5.9%， 相差0.1%，但增幅仍然有1.69%。

美国通胀数字高企反映在10 年期及2年期国债盈利收益率企稳在 3% 以上，10年期国债推升至接近 3.2% 的三年高位，周五报3.1665厘， 全周升幅报7.66%； 2年期国债盈利收益率则报3.067厘，全周升幅更加飃升了15.60%。

美元指数表现强劲，反映通胀的势头如狼似虎，周五升幅破104 点高位，创三周以来新高，接近 20 年未见的水平，最新数字报104.19，全周升幅有1.97%。 美元指数反映了市场充份预期美国联储局在 9 月的议息会议上，可能会发出更加积极的加息讯号。

金价周五表现相当强劲 ， 周五囘升至1,875.20的水平， 较上个交易时段录得1.14%的升幅。 市场解释因为忧虑未来联储局的加息力度很大，及低企的消费者信心指数，可能会带来经济衰退的局面，爲此抵消了美元走强及美国国债盈利收益率上升带来对金价不利的影响。

油价方面，全周跌跌撞撞，高位徘徊，布兰特周五报121.77美元一桶， 升幅0.60%，纽约期货油则报120.47美元一桶， 升幅0.17%。期油全周走势从 123 美元的高位回落至 121 美元的水平， 原因是美元指数升，加上上海部份地区重新实施了新的封锁措施有关。 不过话虽如此， 6 月 8 日的期货合约触及三个月的高位，报 124.4 美元，加上美国正踏入夏季驾驶旺季，而石油出口国家对于增产一事未有结论等等因素相对支持了油价继续上行的动力。

亚洲市场方面，澳洲 ASX 200 指数周五受科技股及金融板块下跌的拖累，跌 1.25%，收 6,932.00 点，为四个月来最低的水平，全周跌幅更加扩大至4.23%，也是两年多来最差劲的一个交易周。其实这个星期， ASX200自储备银行加息50基点后，引发了对房地产市场抛售的担忧，银行股的跌幅便逐步扩大，四大银行的跌幅介乎 0.7% 至 1.5% 之间。此外，中国疫情有点反覆，引发大宗商品价格回落，爲此缘故在银行、科技、及资源矿务股的齐齐下滑的情况下，澳洲ASX200创下自2020年以来最差劲的一个交易周。

上证方面全周表现稳定，周五取得 1.42% 的升幅，全周则录得2.79%的升幅，收 3,284.83 点，为两个月以来最高的水平。原因与上海及北京等多个城市先后解封有关，不过周五再传出上海重新对部分地区实施新的封锁，并宣布对数百万居民进行新一轮的大规模测试； 然而这个消息并没有动摇上证投资者的情绪，继续做好。与此同时，分析师普遍认为，中国将在未来几个月推出更多刺激经济的措施，包括降息以支持经济增长的金融政策等。

恒生指数周五全日报跌0.26%，收21,812.70点， 但全周则取得         3.46%的升幅，跑赢大市。恒指周五的走势延续了美股等待即将出炉的通胀数字。期间，内地传出新症，上海及北京部份地区重新实施局部封锁的消息，多少动摇了市场的气氛，投资者爲此先行获利，导致恒指周五出现微跌的现象。

日经方面则大跌 1.49%，收 27,824.29 点，全周则记录得些微的升幅，有0.22%的进账，日经连续第四周收高。日经的投资者明显在早前借多个消息先行炒作推高个市，到周五临美国公布最新通货膨胀数字之前，便纷纷出货，锁定盈利，静观美国的数字出炉，这不失为一个上佳的投资策略。 当然中国内地再传新冠疫情微微反弹，导致资源矿务股借势下滑。

后市一般预期美联储会被迫加强打压通胀的力度，甚至有可能将官方利率提升至4.4厘的水平上，影响全球的经济发展稳定步伐。全球各国及金融体系现正面对通胀急剧上升的压力、加息打压通胀的压力、市民生计成本上涨的压力、企业盈利收缩的压力， 以及随之而起的政经不稳的局面，可谓苦无出路，恐怕现时目前市场面对的仍然不是黎明前最黑暗一刻的局面。

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