资金寻出路 远离债市及股市 去边？

上星期寰球证券市场明显出现资金流窜, 不停走位，市场震荡，债息持续上升，只有部分股市行业受惠，究竟资金去了哪裏？宋庆勤邀请独立经济分析及策略师陈宝明博士分析箇中的情形。

寰球股市不斷在整固當中。 Source: AAP

资金出逃 市场动荡。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

资金出逃， 市场动荡。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要点：

• 资金出逃， 132 亿美元流出美股； 4亿6,040万美元流出中国债市；
• 债市及股市表现动荡；美国2年及10年期债息全周分别取得 15.56%及17.60%升幅；
• 美元汇价指数连升三日， 报98.91点子；
• 纽约及布兰特期油囘升至112.6及119.29 美元一桶；
• 现货黄金囘升至1,957.60 美元一安士；
• 日元兑换美元曾经跌至124日元， 但却刺激日经连升9日；

如前所述，上周市场相当震荡，但尽管如此，美国三大股指，道指、标普500、纳指全周收市分别取得 0.3%、1.79%及1.98%的升幅； 另外日经指数更加连升9日，全周取得 4.29%的升幅， 跑赢大市；澳洲ASX200 则取得1.53%的升幅，相当不俗；然而恒指及上证则受到美国证监对在美中资上市慨念股的审计问题所累，分别下挫0.04%及1.19%。

全周市场基本受到俄乌战争出现的胶着状态以及市场对联储局加息的步伐可能加快的消息所左右，导致债息上扬、金价、期油及美元汇价指数反覆上扬。

 

与此同时， 上周市场一大特色是资金流窜情况相当厉害，债市及股市成爲市场资金随意调配的平台，未见长远的投资取向。数字显示上周有 132 亿美元转移至现金上，另有 21 亿美元投入现货及期货黄金上。美国股市流出 31 亿美元，为九个星期以来资金流出股市最大幅的一个交易周。 而这个情况也出现在新兴市场方面，人民币债券的最大ETF录得资金流出规模高达4亿6,040万美元之多，原因是美国加息在即，中国国债盈利收益率收窄，加上中俄关系可能导致美国制裁的风险，削弱了人民币债券的吸引力。

市场出现资金流窜的情形与美联储上周发出的鹰派言论基本动摇了债券市场有关。

美国2年及10年期国债盈利收益率全周分别报升17.60% 及 15.56%， 报2.488厘及 2.284厘。 债息升显示市场尽管对目前的投资环境充满变数，但不再视爲避险的工具因爲债市的汇报率已经追不上通胀的升幅，故此并不吸引。

另外油价受到俄乌战争的困扰， 再加上沙地阿拉伯油田受到飞弹袭击，导致纽约及布兰特期油全周取得9.2%及 10.71%的升幅，分别报112.6及119.29美元一桶。

至于美元汇价指数持续三日上升至98.81，全周升幅有0.59%。

现货黄金价格则报1,957.60 点， 全周收高36.1美元， 升幅1.87%。

后市发展相当难料， 原因是传统的股市及债市互动的投资及避险的功能已经随着加息及地缘政治风险的因素充淡，变得软弱无力。目前的情况是银行股及大商品价格似在目前的大环境下， 继续受到市场的垂青了。

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