上周乌克兰局势发展主导市场上上落落，正当兵凶势危之际，全周市场竟然不跌反升， 原因在哪裏？ 周日美国爲首啓动被誉爲「金融核武」即国际结算系统制裁俄罗斯，后果将会如何？宋庆勤但闻独立经济分析及策略师陈宝明博士分析市场最新的动向。
要点：
- 市场仅跌一日后随即反弹，理由是原初制裁行动尚算轻微；
- 周日美国、欧盟、英国及加拿大将国际结算系统加入制裁措施内；
- 现货金价从上周四的1,972.70, 回落至1,890.10;
- 纽约及布兰特期油分别从高位周四的100.35美元及105.04 元一桶回落至91.14美元 及98.63美元一桶；
- 美汇指数上周四的97.67高位回落至96.55点子；
- 波幅指数从上周四的35.58回落至 27.57点；
- 美国三大股指全周首付失地， 道指全周跌 0.06%、标普500升0.83%、纳指升1.08%
什麽是国际结算体系？
寰球政治经济发展形势迅速，市场如坐过山车，上上落落，但周日在传来新一波的制裁行动 - 加入国际结算系统在内， 预计市场周一开视后会相当难看。
问题是爲什麽将俄国银行踢出国际结算系统（SWIFT），会对俄国带来沉重打击？ 原因是这是一个行之有效，快捷的国际银行结算系统通讯机制(SWIFT)，让买卖双方可以在短时间内得到讯息， 啓动并进而识别相关银行的国际银行账户号码IBAN (International Bank Account Number) 及国际银行识别代码BIC (Bank Identifier Code)，从而展开过户的手续。
一旦俄国被踢出国际银行结算系统，俄国当然可以与其他国家继续做生意， 但俄国在买卖的过程中， 必须使用传统的通讯方式，及要再找一间中介银行，担当结算角色，期间中介银行需要征收费用，也需要时间确认买卖双方的交易讯息，有别于与目前 SWIFT提供的交易代码，过程容易出错，也相对需时，在当今金融体系交易过程分秒必争的情况下，SWIFT系统以外的交收形式变得复杂、需时、欠缺效率，也需动用额外的驶费，增加交易成本及风险。
理论上俄国仍然可以使用其他有别于SWIFT体系外的形式互通讯息，达成交易，但买卖方会先考虑其他可代替的供应商或买方，让交易可在无风无浪的情况下顺利完成； 另外，亦有金融分析员指出一般而言其他国家为省却麻烦，索性不寻求与俄罗斯进行贸易，基于其后果严重，市场普遍形容这个制裁选项是一个 「金融核武」的选项，后果实在难料。
前俄国总统梅德韦杰夫曾经表示如果西方国家将俄国剔出SWIFT体系，即等同与俄国宣战，究竟俄国会有甚麽反应， 欧洲有什麽进一步的应对策略管控目前的危机，大家一时毫无头绪， 市场不明朗的气氛会让市场变得更加动荡。
上周四及五，投资者纷纷借第一波的制裁并无多大杀伤力而趁低吸纳，相信可能此情不再，出现逆转。现时有理由相信市场的避险工具会再次受到追捧，高增长型股份会再次受到市场的抛压力。
个别证券市场消息
美国三大股指
美国三大股指道指、标普500及纳指上周经历了相当动荡的一个交易周，但最后有惊无险 ，又到终点。 三大股指尽数收复周三的失地，道指全周止跌0.06%，收34,058.75点、标普500全周不跌反升0.82%、收4,384.65点、另外纳指表现更佳，当然波幅亦都最大，全周升1.08%，收13,694.62点。美国证券市场现时的焦点放回上周公布的申领失业救济金的数字，上周减少了17,000 份至232,000 份；长期申领失业救济金数字回落了112,000 份至147万6,000份； 而2第四季国民生产总值则报 7.0%，市场密切留意联储局在三月份的加息动向。
ASX200
澳洲200只成份股（ASX200）全州紧随外围走势在动荡中走过， 尽管周五取得些微的升幅，但周四跌幅太大，多达2.99%， 爲此全周记录得3.1%的跌幅，ASX200 后市将会受到乌克兰的局势影响，无容置疑。
至于消息面方面， 澳洲统计局周四公布了的第三季资本支出实际增长报 1.1%，比市场预期的2.6%为低。分析师普遍预测第四季 GDP 增长率约为 2.5%，超过第三季度的 1.9%的跌幅。另外值得留意的是Omicron 变种病毒高峰已过，1 月份市民开支大幅减少，但目前消费情况似乎已经重回正轨。
上证及恒指
上证周五回升， 主要原因与外资回流，医疗保健、新能源及消费必需品行业带头领涨所致，但周五上午通过沪深港通回流的资金总额多达 102.5 亿元人民币， 折合16亿2,000万美元。爲此上证周五 取得0.63% 的升幅，收 3,451.41 点，全周则记录得1.13%的跌幅。上证起伏较为轻微， 原因多少与人行为稳定正在放缓的经济增长，以及应对乌克兰的局势，在周五通过为期 7 天的逆回购协议向金融系统净注资 2900 亿元人民币，为 自2020 年 9 月以来单周之冠。
恒指周五则跌 134.38 点， 跌幅 0.59%， 收 22,767.18， 但全周跌幅可谓全球之冠，跌6.41点，实跌1560.53点， 跌幅惊人。
日经
日经连跌四后，周五紧随美股做好回升收高 1.95%，收26,476.50，但全周则跌 2.3%。
如前所述，市场对于美国周四回暖原因与美国总统乔拜登宣布对莫斯科推出第二波更严厉的新制裁行动所致， 但其实果真如此，市场应当出现大跌，而非回升。爲此有分析家指出，日经周五回升1.95%其实有点过了头， 换句话説，周一开市后， 不排除会回吐周五的升幅， 有可能会跌凸。
后市
乌克兰局势依然是市场的焦点， 连日美股反弹，但后市不明朗因素相当多，加上西方国家将国际结算系统列入制裁措施之内，后果难料，俄国兵临城下，不容轻易退兵，但面对新制裁行动，令到情况非常恶劣，最后结局如何发展， 市场莫衷一是。
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