资金配置大执位 资金逃离债市 流入股市

3月23日周三，环球证券市场表现相当不俗，尤其是亚洲市场在联储局局长发出鹰派的加息声明后，范儿1做好，并带动美股在周二做好，究竟原因何在？ 后市的走势又会如何？ 宋庆勤邀请独立经济分析及商业投资顾问潘万新伟大家分析箇中的情形。

市場走勢表現審慎。 Source: Getty Images

亚太区证券市场承接美股周二造好，表现不俗，尤其日经指数， 更加连升7日，周三记录得816.06点的进账， 升幅3.00%， 收28,040.16点，为两个月来的新高，原因是美国债息升，对美元有支持，将日元抛低至一美元兑换121.41 日元，为六年来的新低， 爲此缘故，日本的电子、汽车及出口行业大幅上扬所。

另外，资金从债市出走，流入股市受益的行业主要以金融股及前期受到市场大幅鞭挞的科技股爲主，这个情况反映在恒指上，最爲明显， 恒指在美团、阿里巴巴及腾讯的飃升下， 继续做好， 周三高收281.72， 升幅1.29%， 收22,171.03点。

至于上证则表现相对稳定， 而消息面方面， 则一内地的地产市场息率有持续下滑的趋势， 反映中央政策稳定楼市的举措陆续见效， 上证周三高收0.34%， 收3,271.03点。

回説美国债市出现资金出逃，究其原因联储局局长鲍威尔坦言会加重加息的力度，市场现时有60%认定5月份联储局议息会议时，加息50个基点。考虑到由现在起至下次联储局加息日期还有接近两个月的时间的窗口期，从资金出逃流入股市，尤其投入高增长型股份，显示市场炒味相当浓厚；加上乌克兰冲突有可能进一步打击原油及矿物的供应链，爲此缘故，石油及大宗商品价格得以维持在较高的水平上。

现时屈指一算，三月份美国两年期国债盈利收益率上涨了 71 个基点 (bps)至2.144厘；10 年期国债盈利收益率也取得接近 56个基点的升幅至 2.4154厘，为 2019 年以来的最高水平， 预计随着加息力度越猛，债息会愈高，市场炒作风气会转盛， 直至加息的周期开始对市场融资成本能构成实质的压力，股市炒风才有望可以囘顺。

待续......

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