各国央行鹰派言论 让市场感到不安

上周环球证券市场几乎全綫皆北，原因与变种病毒继续蔓延开去有关、加上各国央行对打击通胀表现出相当之鹰派的表现，导致市场感到不安，究竟具体的情况如何？宋庆勤邀请独立经济分析及策略师陈宝明博士分析箇中的情形。

市場起起伏伏， 莫衷一是。 Source: AP

央行持鹰派立场， 市场震荡。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

央行持鹰派立场， 市场震荡。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要点：

• 各国央行对加息表达出近乎鹰派言论，市场苦恼；
• 英伦银行加息至0.25厘；
• 美国加大打压在美上市的中国公司力度；
• 美元升0.66%、长短债盈利收益率回落1.81%及2.14%， 油价回落2.5%以上；
• 金价回升0.89% 及波幅指数回升15.40%；

市场受各国央行鹰派言论困扰

上周市场普遍下滑，周五的跌市与各大央行先后提出退市、减少买债力度、甚至加息的部署有关；再加上市场对 Omicron 变种病毒、对持续通胀的忧虑，以及市场不断消化联储局的退市部署等，显得非常不安，打击了投资者的信心。 与此同时，美国加强对中国企业的打压力度，将数十家在美国上市的中国科技公司列入投资及出口限制的实体清单之内，对市场气氛毫无帮助。

上周三市场随着美股反弹之后波幅扩大，临近周末，英伦银行在8比1董事投票赞成加息15个点子，至0.25厘，原因是与如狼似虎的通胀升幅， 达到6% 有关。

另外市场分析联储局加快退市的安排及提早加息的的部署，感到非常不安，原因除了目前金融市场的流动资金多，加上各国要采取“与病毒同行”的政策，复苏步伐继续向前，但供应链却屡屡受到新冠病毒的扰乱，导致生产活动间断受阻，从而出现供不应求带来的通胀局面之外；美国退市在即及加息之説响切云霄，市场更加对联储局的加息幅度不表同意有关。

美国长短债盈利收益率走势

以上情况反映在美国 10 年期国债盈利收益率上，按照传统智慧，当联储局加息之际， 盈利收益率会同步上升，但如今不升反跌， 显示投资者对前景的忧虑大于前瞻盈利前景的预期，避险多过投资。爲此10年期国债盈利收益率跌回 1.4厘至1.5厘的区域，周五收市时报1.402厘，远离早前的1.7厘的高位； 至于两年期的国债盈利收益率周五则报 0.64厘的水平上， 窄幅上落。

市场分析长短债的走势显示市场一来不买联储的账，指出加息的步伐会比联储局説的来得更快； 二， 联储局预期在2022年加息三次，2023年再加息三次，到2024年息口将会上升至2.1厘， 但市场并不相信这一个所谓的 terminal rate的预测, 即既可达到抑制通胀的作用，也不会窒碍经济的建康发展的息口水平，本台嘉宾，陈寳明博士会详细分析箇中的原由。

美元指数高位回落

至于美元指数则表现反覆，但发展势头则向上发展，美元曾经连跌两日，早前市场炒高后获利，纍积跌幅接近1%，但之后大幅回升了0.66%，市场解释是出于与Omicron 新冠病毒的忧虑，避险所致。再者基于美国联储局的退市及加息时间表已经摆上议事日程， 故此美元升势可以充份预期，而目前的回落只是一个技术性的调整而已。

油价游走在复苏预期与病毒困扰之间

至于油价则见反覆，市场游走在经济复苏以及病毒困扰之间所做成的震荡，上上落落。这个星期布伦特原油全周下跌3.06% 至每桶 73.06 美元，纽约期油下跌2.25% 至每桶 70.34 美元。

黄金早前借美元下滑乘势上扬

现货黄金价格本周则见上升的势头，曾经更加并突破了象征性的 1,800 美元水平至1,803,20美元一安士，主要的原因是受到市场避险的情绪影响。周五，现货黄金价格报1,798.90美元一安士，全周升幅0.89%。后市要看美元指数的走势影响。

各大证券市场表现

美股三大股指全周分别下滑，道指跌1.68%、标普500跌1.94%、纳指跌2.94%；澳洲200只成份股全周跌0.07%、上证综指跌0.08%、恒生指数跌3.35%，领跌全球、英国富时欧洲头300指数跌0.03%，唯独日经则全周取得轻微的升幅，报0.04%。

消息面方面

除上述大幅报道美国的证券市场的表现之外，较爲瞩目的首推英伦银行加息15个基点，至0.25厘； 欧央行将会在明年三月结束其买债1.85万亿的计划；新西兰央行已经将官方利率提升至0.75厘，并预计在2023年将利率提升至2.50厘这个水平；澳洲储备银行到目前仍然维持2024年才加息的可能，但退市的安排将会提速进行。

澳洲国民银行 (NAB) 周二发表调查显示11月份商业状况指数 回升2 点至12点，远高于其长期平均水平；就业增长数字劲升 5 点至历史新高 11点、销售指数添 1 点至16点，盈利能力保持在 8点的水平，唯独信心指标下降 了8点 ，但仍然高企至 12点的水平。 市场分析，总体而言，连串数字显示澳洲经济发展强劲，复苏动力无容置疑。澳洲 Westpac-Melbourne Institute 公布的消费者情绪指数在12月份跌了1.0%，比去年同期的 6.9% 好得多，最终报104.3 点，显示持乐观情绪的被访者数目仍然较多。

中国方面， 11月份工业生产数字报升 3.8% ，胜过预期的 3.6%增幅。不过零售数字仅升 3.9% , 远低于预期的 4.6% ， 显示中国经济增长步伐放缓。 不过话虽如此，市场憧憬管理层会推迟刺激经济方案， 而人行亦透过逆回购方式，打通市场银根。原因是决策层于上周日召开中央经济工作会议后发表声明誓言会维持中国经济增长步伐稳步发展，具体措施包括明年减税降费、推出前期基础设施投资，并加大跨周期政策调整力度，使经济增长保持在合理区间等。

但在周末前， 美国突然宣布将个在美国上市的中资企业猎人实体体清单之内， 中美互斗并没有因爲两国元首早前的视像会议取得改善。

后市      寰球金融体系明显进入了一个以打击通胀，同时要抵御来自新冠变种病毒带来的困扰，让经济复苏的势头可持续的格局下发展下去。市场同时预期今年圣诞节的销情可能受到变种病毒的破坏，加上机构性投资者已经相继休假，市场波幅可以预期。

周三及周四，美国将会公布消费者信心指数及 11 月份的新屋销售、消费者支出及和耐用品订单数据等数字。

在澳洲，所有人必须保持至少 1.5 米的社交距离。请查阅所属州份或领地的聚会限制规定。

目前可在澳洲多个地方接受新冠病毒测试。如出现伤风或感冒症状，应致电家庭医生或拨打 1800 020 080 致电「全国新冠病毒健康资讯热线」，以安排进行测试。

联邦政府推出的追踪新冠病毒的应用程式 COVIDSafe 可在手机中的应用程式商店下载。

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