市场大起大落 鲍威尔一语定江山......

上星期市场走势明显受到联储局对于通胀的数字出现前后不一的解读所影响， 期间市场大起大落，最后要由联储局局长鲍威尔出面解画，市场恐慌情绪才见平息， 究竟鲍威尔説了什麽话？期间市场又出现了什麽利好的因素，让市场回复正常？ 宋庆勤邀请独立经济分析及策略师陈寳明博士分析箇中的情形。

Source: Flickr Federal Reserve Public Domain 1

市场回暖， 越做越好。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要点：

• 美股上周回稳，原因与鲍威尔开声稳定市场，加上最新核心通胀数字及基建救市方案出炉所致；
• ASX200 跌跌撞撞，全周累跌0.82%；
• 上证表现稳定，全周取得2.37%；
• 日经紧随美股走势，全周失而复得；
• 欧洲经济明显复苏，后市被看高一綫；

最新核心通胀数字出炉，美股明显反弹

上周环球证券市场表现相当戏剧性， 周初紧随美股在联储局局长鲍威尔较早前发出可能提前加息的时间表后，表现相当震荡，美股在22日收市时，记录得全周累跌1,189.52点， 爲此踏入上周之后， 鲍威尔匆匆表态， 既重申固有的看法，即目前通胀的升幅只属短暂，同时亦表明通胀并非单一加息的指标，还要看其他的因素在内。

鲍威尔一言九鼎， 市场气氛转趋平静，市场一方面暂时接受鲍威尔的言论， 但同时亦密切留意周末前公布的核心通胀数字，不过话虽如此，市场冒险的投资心态已经先行一步。

到了周五， 美国商业部门公布了最新的通胀数字，在剔除波动较大的食品及能源成份的个人消费支出 (PCE) 价格指数后，升幅仅报0.5%，较 4 月份公布的 0.7% 爲低，兼且截至 5 月过去 12 个月，核心通胀数字报升 3.4%，这个数字是自1994年2月以来最高的升幅。

不过市场分析核心 PCE 价格指数在 5 月份已经到顶，市场认爲基于劳工市场预期将会得到改善，核心 PCE 通胀在下半年将会徘徊在 3.0% 左右，故此研判通胀不会失控。

同时间，密歇根大学的消费者调查亦证实了过去一年通胀预期从 5 月份的10年新高 4.6% 降至 6 月份的 4.2%，间接证实联储局认定价格上涨大多是暂时性的説法。

爲此缘故， 美股在周末前节节做好，更加领涨全球，全周升幅几乎收复了上周的跌势，录得1,143.76点的进账，升幅3.43%；纳指也记录得330.01点的进账，升幅2.35%。

当然，美国朝野两党在周五达成12,000亿的基础设施协议消息，亦对市场起着提振的作用。

ASX 200 表现出高处不胜寒的感觉

澳洲200只成份股全周表现则跌跌撞撞，最终全周跌60.9点，跌幅 0.82%，至 7,308.8点收市，表现最佳的莫过于银行股及资源矿务股，其实ASX200明显跟随美股的走势，上上落落。

话虽如此，澳洲整体经济发展向好，却又是不争的事实。上星期公布的5月份失业率数字报5.5%，及楼房价格取得10.6% 的升幅，显示澳洲经济持续向好，再加上工资增长只报1.5%，市场认定储备银行难以提早加息，故此放胆投资，但姑勿论如何，ASX200已经屡创新高，上升动力放缓，基于美国周五公布了最新核心通胀数字升势放缓，后市更上一层楼的预期比前看高一綫。   

上证及恒指跑赢大市

上证方面全周表现稳定，纍计升幅报2. 37%，有83.61点进账，收3,608.71点， 分析员解释主要由三大原因导所致。 第一， 市场流动性充足；第二，外资净流入的情况明显加强，单以周三爲例， 北向资金净流入达到81.99亿港元；第三，大商品价格升涨有序，周末前更传出消息发改委派员走到各大省市，就大商品的供求及价格升涨、市场的期货投资及炒卖等情况展开有系统的研究，从而拟定新政策，针对资源价格上升的趋势，有关做法稳定了大商品价格的升涨秩序，有利股市。

当然期间不乏负面的消息，首推中美互斗未见平息，拜登政府最新下令禁止美国入口中国相关的太阳能电池板材料，所持的理由是指控有关公司出现强迫劳动的情况，有市场分析有关指控匪夷所思。

至于港股则受到中美互斗所带来的利好及利弊因素所影响，继续整固，周五则受到连日美国联储局局长鲍威尔大派定心的缘故，导致科技股再次受到追捧，恒生科技指数爲此水涨船高，报升195点，升幅2.4%。

当然周五，亦传来美国朝野两党达成了基建经济救市方案的消息，让恒指越升越有，收市时报29,288.26点，升405.76点；全周则记录得486.95点的进账，升幅1.69%。

日经随美股走势、欧洲则后劲凌厉

日经方面， 周初大上大落，全周仍然记录得109点的进账，这个实在要拜拜登所赐，原因是美国民主党与共和党达成了12,000亿美元的基建拨款方案，导致日经在周五做好，全周日纍计取得0.35% 的升幅。

欧洲方面全周表现不俗，取得1.29%的升幅，究其原因与多个6月份的经济数字出炉，全綫向好，包括6月份欧元区综合经理采购指数报 59.2（5月报57.1）; 6月份欧元区服务业 PMI 活动指数报 58.0（5月报55.2 月）；6月份欧元区制造业 PMI 产出指数初值 报62.4（5 月为 62.02）；以及6月份欧元区制造业采购经理人指数报63.1（5 月为 63.1）等，都显示欧洲市场复苏能力与疫苗接种情况有明显改善，取得同步的发展有关。

后市

基于美国最新公布的核心消费指数有放缓的迹象，联储局提出通胀升幅为短暂现象的説法，受到市场的接受， 故此投资情绪明显得到改善。 但联储局内多位委员接受传媒访问时，对加息的日期发表了不尽相同的看法，市场似未见完全放心。

一方面，市场倾向接受鲍威尔的看法多一点，这个情况反映在10期的债息上，但两年期及5年期债息却似有蠢蠢欲动，渐渐回勇的现象，显示市场并不完全放心。

那麽这个情况是否会应影响到短期的金融市场走势？值得大家密切的留意。

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