尽管疫情严峻 但市场走势基本向好

上星期寰球证券市场表现基本向好，全周除日经指数跌0.91%之外，其他主要证券市场基于不同的制造业指数及就业指数回暖的情况下，表现不俗。独立经济分析及策略师陈宝明博士会分析上周升市的原因及这个星期的走势。

市場牛熊較勁，勢均力敵。 Source: AAP

上周五收市数据 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要点

• 美国非农就业数字报4,800,000份，远比市场预期为佳；

• 各地制造业经理人采购指数录得升幅，显示市场开市回暖；

• 全球新冠肺炎个案不断上升， 美国疫情尤其严峻；

• 德国BioNTECH 及美国瑞辉 Pfizer分别报告在人体测试的疫苗反应良好；

• 美国削香港最优惠国特殊地位

• 中国六月份制造业经理人采购指数继续上升；

• 欧洲六月份制造业经理人采购指数跌幅减慢及有续步回暖的趋势

上周全周收市数据 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

宏观市场分析

       上星期表现最佳的首推上证综指，升幅报5.8%；恒生指数升幅报3.35%，其次则到美国道指升幅报3.24%。 （各地证券市场情况，请查看余下分区报导。)

      期间，市场尽管出现过些微的波幅，但大致平静，避险情绪降温，譬如金价曾经在周三大幅飘升之后，全周几乎平收，只微升0.2美元，收市报$1,787.30美元一安士；美国10年期国债孳息报0.6690点，升幅2.3%；布兰特及纽约期油全周分别上升6.01% 及6.24%；波幅指数更从33.12回落至27.84，跌5.28点，跌幅18.96；全组数字显示市场相当稳定。

      市场做得好，原因与德国的大药厂BioNTECH 及美国的瑞辉Pfizer分别有报告指出在人体进行的测试显示有明显的进展，市场预期最快秋天便有疫苗面世，于是V型反弹的憧憬挥之不去。

      话虽如此，全球新冠肺炎感染数字继续以凌厉的步伐不断上升，最新数字显示受感染人数已经上升至1,190万人，死亡人数上升至超过520,000人。美国情况尤其严重，新冠肺炎感染个案上升至2,890,500宗，全国有36个州出现新增个案剧增的情况，佛罗里达州单日暴升9,488宗，其次到德萨斯州单日记录得感染个案接近4,500宗。于是已经解封的措施现时又要再重新推出，当地市场无所适从。

      为此缘故市场就在憧憬疫苗面世，利好的经济数据以及新增病例激增的矛盾情况下，向前挺进。不过有分析家指出基于市场走势与基本面完全背离，市场等待的只是一个大调整的时机。

个别市场分析

尽管疫情情峻峻，但美股继续做好。 Source: Times of Israel

美国

要点：

• 美国非农就业数字新创职位报4,800,000份；

• 美国全国楼房协会6月份现手楼销售数字升44.8%为自2001年单月升幅最强劲的一个月;

• 美国政府正密锣紧鼓推出另一轮的刺进救市方案；

• 美国消费者信心回升至 98.1，比5月的85.9为佳；

• 美国供应管理协会ISM公布6份工业生产指数报52.6，比4月份的43.1为佳；　

• ADP全国就业报告显示新增私人就业职位报2,369,000份；

      上周美股只有4个交易日，周五因为庆祝独立日，故此高卦免战牌。全周美股除周三因为市场冲高回落之后，连日公布的经济数据处处显示美国的经济正在回暖，无论是6月份现手楼销售数字升幅44.8%；消费者信心指数回升至98.1%；私人就业数字新增2,369,000份；以及美国6月份工业生产指数报52.6等都指向美国正在复苏之中。而万众期待的非农就业数字新增职位则在周四晚公布，报4,800,000份，比市场预期的3,000,000 份好；这个数字是自1939年以来升幅最强劲的一个月。

      不过目前美国仍然有31,500,000人正申领政府的各项保职位支援津贴，而失业率仍然高企在11.1%的水平，换句话说，美国仍然有14,700,000万人失业。

      此外，美国新冠肺炎感染个案数字剧增，受影响的州份数目达到36个，市场现时寄望疫苗最快在秋天面世， 故此 V型反弹的憧憬依然成为推动美股向好的动力。

上证出其不意，领涨全球。 Source: PxHere

中国及香港

要点

• 中国5月份规模以上工业企业利润总额报5,823.4 亿元， 环比增长6%；

• 中国首5个月规模以上工业企业利润总额报1.84万， 同比增长下跌19.3%， 但比54月份下跌27.4%爲佳；

• 国家统计局公布6月份制造业经理人采购指数报50.9， 环比增长0.3%，也比市场预期的50.4%为多；

• 工业订单数字从五月的50.9上升至六月份的51.4%；

• 中国人民银行下调再贴现利率 0.25 厘至 2%；

• 中国人民银行下调一年期再贷款利率至 2.25%；

• 财新网公布6月份制造业经理人采购指数报51.2， 较5月的50.7为佳；

• 财新6月中国服务业PMI录得58.4，为十年来新高；

       上证综指上周 “唔声唔声，吓你一惊”，全周埋单计数竟然领涨全球，升幅5.8%，为近年的少见。原因主要有三个。

       第一， 多个经济数据出炉，指向同一上升的方向，包括（1）中国5月份规模以上工业企业利润总额报5,823.4 亿元，环比增长6%；（2）中国首5个月规模以上工业企业利润总额报1.84万，同比增长下跌19.3%，但比5月份下跌的27.4%爲佳；（3）财新网公布6月份制造业经理人采购指数报51.2，较5月的50.7为佳；（ 4）财新6月中国服务业PMI录得58.4，为十年来新高；（5）国家统计局公布6月份制造业经理人采购指数报50.9， 环比增长0.3%，比市场预期的50.4%为多；（6）工业订单数字从五月的50.9上升至六月份的51.4%；

      第二， 人民银行推出刺激经济的方案，具体措施包括下调中国人民银行下调再贴现利率0.25 厘至2%；以及下调一年期再贷款利率至2.25%，让市场融资成本降低；市场的解读是人行变相减息；

      第三， 基于以上两个原因，外来资金不断北上，周四有接近200亿元流入中国市场，周五有155亿，连日上证及深成指数合计成交额超过1万亿人民币。市场预计基于中国经济复苏动力无可比拟，以及如果美股继续做好及美汇指数同步下滑的话说，市场预计全年约有3,500至4,000亿元流入A股；

      第四， 市传两大券商要合并，此举将缔造出一个规模820亿美元的行业巨擘，但周四深夜，中信建投证券和中信证券相继发布公告称，公司未曾召开过党委会审议批准传闻所称的相关计划；

香港恒指面对种种挑战，不跌反升。 Source: Moment RF

香港

要点

• 国安法正式上场；

• 美国取消香港的特殊优惠关税地位；

• 基于美国顺差远比香港出口为多，市场研判对香港的金融中心地位不会受到影响；

• 人行正草拟推出粤港澳大湾区的「跨境理财通」 业务；

      恒指上周经历的是国安法正式上场，美国宣布取消最优惠关税地位的待遇，以及英国宣布修订 BNO 的留英权利及覆盖范围惠及300万港人。但财经界一般分析国安法会爲香港带来一个稳定积极的作用，故此审慎接受。此外基于美国顺差远比香港出口至美国为多，故此研判美国撤销给与香港特殊关税地位的做法不会对香港的金融中心地位构成重大的影响，除非美国展开金融制裁，则当别论。此外，中国人民银行正草拟推出粤港澳大湾区的「跨境理财通」 业务，有助进一步稳定香港在国际金融中心的地位，为此缘故恒指上周不跌反升。

      市场分析港股反弹创新高，但说牛市重临则言之过早，因未有足够的基本面因素支持，上周港股走好，原因与市场资金泛滥所致，市场研判与流动性资金推升的因素有关居多，故此后市还需多加观察。

澳洲200只成份股表现依然强势。 Source: AAP

澳洲

要点

• 储备银行承认对疫情作出过份悲观的预测；

• 澳洲国内就业情况比上月回升3成；

• 但今年底的失业率将高企在9%水平，预计高于5月份的7.1%水平；

• 5月份零售销售数字按月急升16.9%，较4月份的17.7% 跌幅迅速改善；

• 5月份出口数字下跌4%至357.42亿澳元，连续两个月下跌；

• 5月份的贸易盈余增长2%至80.25亿澳元，主要是受到进口数字下跌6% 影响；

        澳洲200只成份股全周记录得153.8 点的进账，升幅2.62%；全周市场不时炒作周一联邦储备银行副行长德贝尔女士说过“联邦政府不宜过早撤回救市的方案”，她甚至认为政府还需要在这个风雨飘摇风高浪急的日子，必需继续支持澳洲的整体经济渡过难关。

        周四，澳洲统计局公布5月份贸易顺差报80亿3,000万元，刺激市场投资气氛。有投资者表示其实5月份出现顺差原因是入口相对的少所致，不过市场认为总好过四月份的单单10亿元进账，故此表示 “收货”。

      此外，5月份零售销售数字按月急升16.9%，较4月份的17.7% 跌幅迅速改善，连串消息让澳洲200只成份股表现继续坚挺。

日经指数受到东京疫情影响。 Source: Wikimedia Commons

日经

要点

• 商业信心指数跌至 11年来的新低，报 -34点，比三月的 -8点 还要低；

• 东京连日平均新增感染个案超过100宗;

       如同美国股市一片镜子的日经指数上周开市之初大跌517点，周三因着东京疫情转恶以及商业信心指数跌至11年来的新低，为此连番下滑，尽管其余三个交易日录得些微进账，但仍然难阻全周上佳的表现。

       市场担心东京感染个案有可能爆发第二波的疫情， 现时日本政府正密切留意疫情的发展，因为周四及周五两日分别录得过100宗的新症，扳动再次封城的诱因已经如箭在弦。故此周五，日经指数表现相当反覆，先高开后低走，一度回落至接近开市价，中段再在低位趁着买盘进场吸纳，最后才高收160点收市。故此日经如何走下去，仍然要看美股的走势来定夺， 而美股的走势则受到疫情的发展所困扰，大家互为因果。

欧洲

要点

• 欧洲控制疫情胜美国；

• 拜登选情有利欧洲证券业发展，开始有资金转移至欧洲市场；

• 德国及法国的制造业经理人采购指数持续改善；

• 英国与欧盟在脱欧谈判上并未取得进展；

• 德国药厂 BioNTech 测试中的新冠疫苗首阶段临床试验中，病人反应良好；

       基本上欧洲市场上周表现相当正面，连升四日，到周五才稍微下滑11点，可谓不战之罪，原因是投资者也需要锁定盈利，先行整固。上周欧洲市场做好的原因与其制造业经理人采购指数续渐回暖，兼且欧洲打击疫情成效显着比美国为佳，现时欧洲多个城市已经陆续解封，尽管期间还出现一些急剧上升的感染个案，但欧洲国家迅速处理取得成效。

       更加关键的是有基金开始将资金流入欧洲，原因是特朗普选情被看低一线，特朗普只知股市升即经济好的“复杂问题绝对简单化”的见识，完全有利市场的操作；但美国民主党总统候选人拜登现时选情高涨，他一旦上场当即以整体美国经济发展利益为大前提，而非单单看看股市是否做得好，故此资金有外移的迹象，欧洲就是其中一个最明显的落脚地。

后市走势

       综合以上各地市场的走势， 始终逃不掉疫情的发展，美国经济动力强劲，市场满有憧憬，但疫情发展不容忽视， 这个带动全球经济发展的火车头会否脱轨，这是全球继续关注的要点。

       中国方面似乎优势不少，但受制于海外市场复苏进度未见显着， 加上中国政府在香港引入国安法， 引来西方国家一致负面的外交政策对待，预计短期还要面对不少波澜低谷。

       香港方面目前表现凌厉，但却离开基本面甚远，假以时日，返璞归真，恒指是否会继续做好，有待观察。不过H股目前占恒指总股量73.3%， 换句话说，只要 A 股做好，港股也会水涨船高。

       欧洲方面与中国情况相约，复苏苗头初现，但增长势头各异，然而抗疫步伐稳健向好，加上有外国资金承托，相信仍然会继续做好。

       澳洲与日经相近，完全视乎美股的动向，不过澳洲的疫情受控不容置疑，尽管维州爆发多个感染个案，加上储备银行坦言对疫情的打击作出过份悲观的评估，故此一般预料澳洲200只成份股有上升的潜在动力。然而中澳之间的外交争拗愈来愈明显，愈来愈尖锐，惹人关注中国最终是否会减少购买澳洲原材料的政策，相信会让资源矿务股受到市场多加留意。

       日经游走在美国道指的表现与本国的疫情发展，关键还需看东京的疫情是否会进一步恶化。

在澳洲，所有人必须保持至少 1.5 米的社交距离。请查阅所属州份或领地的聚会限制规定。

目前可在澳洲多个地方接受新冠病毒测试。如出现伤风或感冒症状，应致电家庭医生或拨打 1800 020 080 致电「全国新冠病毒健康资讯热线」，以安排进行测试。

联邦政府推出的追踪新冠病毒的应用程式 COVIDSafe 可在手机中的应用程式商店下载。

SBS 致力为澳洲多元社区提供最新的新冠疫情资讯。有关新型冠状病毒疫情的最新报导，请前往 sbs.com.au/language/cantonese/coronavirus-updates。 

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