非农就业数字出炉 后市可以看高一綫?

Wall street

市場全周等待非農就業數字出爐。 Source: Wikimedia Commons Benoit Pieur CC BY SA 3.0

上星期,寰球证券市场受到两大因素影响。 一是亚太区疫情严峻,多个地区沦陷,市场风声鹤唳; 其次是市场等待美国商业部门在周五公布最新非农就业数字,爲此市场走势除美股外,表现相当审慎, 现时非农就业数字终于出炉,对后市又有什麽啓示? 宋庆勤邀请独立经济分析及策略师陈寳明博士分析箇中的情况。


Market Figures
非农就业数据好,后市气氛可以看高一綫。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese
要点:

  • 非农就业数据出炉,美股继续做好,领涨全球;
  • 上证受到中国经济活动放缓影响,市场避险情绪高涨,拖累恒指;
  • ASX200 表现硬净,疫情影响并不太大;
  • 日经再受疫情翻发的影响,打击投资情绪;
  • 欧洲经济数据持续向好,但疫情发展将会影响后市;
美国非农就业数据出炉,美股继续做好,领涨全球;

周五万衆期待的美国非农就业报告终于出炉,数字显示继 5 月份的新增职位有 583,000 后,6月份的非农就业人数增加了 850,000份。这个数字依然比 2020 年 2 月就业高峰期少 680 万个; 与此同时, 上月平均时薪增长报 0.3%,工资按年增幅从 5 月份的 1.9% 推高至 3.6%。

另外,值得留意的是刚刚公布的最新失业率数字并未因为非农就业数字,以及早前有小非农的就业数字同步上升而下降,失业率不跌反升,至5.9%。
 
市场将这个失业率上升的现象归咎于自愿离职及寻工人数同步上升有关,为美国的劳工就业情况平添多一份变数。首先,自愿离职人数多要看是否技术水平高的前雇员占多,如果答案是的话,那麽便非美国劳工市场之福。此外,求职人数增,即显示美国经济复苏能力强,市民重返就业市场之故。

据陈博士分析,正因爲失业率升,市场研判联储局短期加息或退市的机会无望。

爲此缘故,道指周五上升了 152.82 点,升幅0.44%,至 34,786.35;纳指升幅更加厉害,有 116点进账,升幅 0.81%,至 14,639.33;与此同时10年期美国长债收益率报1.431, 跌0.049点,跌幅3.31%。

市场留意到周五交投淡静,原因与周一美国为公衆假期,纪念独立日休市有关; 另外, 尽管市场对于有关的数字表示欢迎, 但同时无助舒缓投资者关注美联储局对息口动向的未来取态。

与此同时间,市场分析非农就业数字好,但同时反映美国劳动力市场的复苏动力并非那麽强劲,足以令美联储最终要在短时间内进一步在收紧目前宽松的货币政策。

另外,长债收益率一般在经济数据好的时候,必定会同步上升, 然而10年长债却不升反跌,市场分析这个与机构性投资者对于未来的通胀升幅摸不着头脑, 更加未能充分掌握联储局对通胀及加息的取向所致。 不过整体而言,市场表现相当平静,恐慌指数不升反跌, 报15.07点,跌0.41点, 跌幅2.65%。

现在市场的焦点将会转向第二季的业绩报告以及拜登推出的基础设施法案,这两个因素会为市场带来一定程度的升跌诱因。再者,联储局即将公布上次的议息会议决定,以及市场等待联储局7 月份的议息会议,以及 8 月份在怀俄明州杰克逊霍尔举行的周年行长级会议, 看看是否会对息口的动向,以及退市有什麽取态。

当然,市场亦相当担心Delta 病毒变种快速扩散的现象会冲散目前寰球经济发展的势头。

上证受到中国经济活动放缓影响,市场避险情绪高涨,拖累恒指。

上证全周跌多升少,周五放量大跌70点,全周收市跌87.61点, 跌幅2.42%, 收3,518.76点。市场解释上证的走势与最近公0布的多个经济数据有关,他们指出尽管数据仍有升幅,并企稳在荣枯綫之上,但似有行人止步到顶的局面,譬如 5 月份中国工业企业利润按年增长 36.4%,至人民币 8,299.2 亿元比 4 月份的 57% 的增长明显放缓。

周三,中国国家统计局公布6 月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从 5 月份的 51轻微 回落至 50.9,市场解释中国制造商正面对原材料成本上升、半导体短缺、及全球供应链瓶颈状态带来的新挑战。此外,中国主要出口省份广东省的港口爆发新冠感染疫情, 亦对运输业做成破坏,导致中国 6 月份工厂活动的增长降至四个月低点。市场分析下半年中国经济增长可能偏软。

到周五,市场担心亚洲爆发最新疫情,变种病毒相当猖獗,市场风声鹤唳,导致消费情绪低迷,企业盈利收窄,但同时市场认0爲中国政府进一步加码量宽的机会近乎零,爲此打击了消费者的情绪,爲此缘故,上证周五大跌1.95%至3,518.76点收市,

至于港股方面,全周表现低迷,不断整固,到周五跟随上证大幅下滑,跌1.8% 至 28,310.42,全周跌幅多达3.33%,跑输大市。

市场分析港股下破了好淡分水线28,700点的水平,有继续寻底的倾向,但话虽如此,总体上还未走出过去四个月的横行区间,即介乎27,500至29,500点的范围内;再加上其实港股并没有任何巨大结构性的问题,困扰市场。

港股的走势视乎上证的走势以及外围的因素互相影响。故此并无再次大幅下滑的诱因。加上上证近期受压, 似有资金调整下半年的投资部署居多,故此无需看得太淡, 反而投资者应当乘着这个调整的格局,多做功课,积极部署。

ASX200 表现硬净,疫情影响并不太大。

ASX200只成份股头三个交易日基本上窄幅横行,到了周四及周五才见大起大落, 最后来个和果收场,差不多原地踏步,全周仅跌0.6点,跌幅不及0.01%,皆大欢喜。 上个星期, 澳洲疫情严峻,新州、北领地、昆士兰、南澳、及西澳各地先后出现确诊病例,各州政府先后封关,尤其新州情况连续一个星期每日记录得双位数字的确诊病例,一时投资气氛低迷,不过话虽如此,ASX 200过去12 个月内,记录得的升幅达到 24%, 成爲市场的佳话。

另外,上周初,联邦政府发表《2021 年跨世代报告书》,内容预测政府府赤字预算至少要维持 多40 年的时间,这与联邦自由党及国家联盟长期以来的“债务和灾难”言论背道而驰。

报告称疫情提升了澳洲及世界各地政府在公营开支的压力,尽管澳洲强劲的经济复苏已经体现在财政状况上,但预计疫情对赤字的影响将会长期持续下去。

与此同时,澳洲预计到 2061 年人口增长会达到 3,880 万,但这个数字低于 2015 年预测 2056 年将会达到 4,000 万人口增长的原先预测, 这意味着澳洲的整体经济规模将会变小,澳洲人口将会原加老化,会为经济及财政带来持续的影响。

日经再受疫情翻发的影响,打击投资情绪。

日经全周表现与外围看齐,跌跌撞撞,Delta 变种病毒来势汹汹,周五传出,日本政府高层正在商议延长大东京地区的抗疫情封城措施最起码两个星期,或者更长,导致市场气氛低迷,其实周二已经传来有两名抵达东京参赛的运动员对病毒检测呈阳性反应,市场认爲一日未摆脱疫情的困扰,日本经济难有好转的条件。

话虽如此,有调查数据显示,日本大型制造商的商业信心在第二季度有所改善,从 3 月份的正5点 跃升至 6 月份的正 14点,而非制造商的情绪亦从上一次调查的负 1 改善至正 1,达到 2020 年 3 月以来的最高指数,原因是早前,在疫情中受到严重打击的商品分销及休闲行业逐渐恢复营运, 加上出口和产出继续改善,这有助于改善大多数制造业的情绪。

不过基于最新疫情的影响,市场恐怕以上的经济数据恐怕只属昙花一现。

欧洲经济数据持续向好,但疫情发展将会影响后市

欧洲方面, 却又传来不尽相同的经济面貌, 欧洲刚刚完成的月结及季结分别取得 1.74%及5.68%的升幅,也是欧洲连续5个月取得上升的走势,显示欧洲控制疫情方面的工作取得进展。 最新的数字显示德国的 6月份IFO指数上升至101.8点,为3年的新高。

欧盟为欧元区 19 个国家进行的每月信心调查显示,显示6 月份欧元区经济信心飆升至 21 年高位,让欧洲经济可以重开,改善了整体经济运营力度,零售业及务服性行业尤其受惠。

譬如 5 月份的 114.5 点上升至 6 月份的 117.9 点,超过预期的 116.5;服务性行业的情绪更加乐观,这个占欧元区国民生产总值三分之二以上的行业分项指数从 5 月份的 11.3 升至 17.9 点,远超预期;零售业也从 5 月份的 0.5 点上升至 4.5 点;制造业的销售价格亦从 5 月份的 29.9 点上升至 6 月份的 36.0 点,创下 1985 年以来的最高记录。最后,消费者开始预期未来 12 个月通胀率将会上升至于 27.1 的 13 个月高位。

不过市场开始担心Delta变种病毒会破坏整个经济复苏的步伐, 原因是英国方面,疫情忽然转恶,导致英国政府要压后放宽封城计划, 现时欧洲方面严阵以待,未敢松懈。

后市走势

首先我们回顾6月份的月结,看看市场的表现,表现最佳的竟然是纳指,取得5.49%的升幅,令人侧目。其次要数澳洲200只成份股,即(ASX200)升2.11%,英国欧洲富时头300指数升1.74%。

又从季节(即4月至6月)的角度看,市场的表现明显改善,论股市英雄榜,表现最佳的莫过于纳指(+9.48%),其次要数澳洲200只成份股(+7.69%), 之后到MSCI寰球指数(+7.33%)、英国富时欧洲头300指数(+5.68%)、道指(+4.61%)、上证综指(+4.33%)、恒指(+1.68%), 以及日经指数(-1.32%)。

市场在过去这段时间,一直辩论通胀的数字对未来金融市场的影响有多少,爲此带来一定程度的震荡。然而同时间却见到市场节节上进,密密收集。市场分析与闲资充斥市场有关,故此进入美国第三季或澳洲第一季,市场走势依然会受到闲资过多的影响,具体的情况是有形资产继续会受到追捧。 究竟这个预期有多大程度准确,大家拭目以待。
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