【觀點】寒冬中的澳洲經濟何去何從？

筆者認為，在這樣的特殊時期，政府出手拯救經濟和保障大多數人的基本生活水平是合理的做法，但實體經濟下滑才剛剛開始，而需要讓全澳花上五到十年償還的債務負擔也將成為所有納稅人身上的負擔。

Treasurer Josh Frydenberg addresses the media during a federal budget update. Source: AAP

隨著墨爾本的第二波疫情愈演愈烈，悉尼也持續不斷有本地傳染案例爆出，令得一度在6月份對經濟重開充滿信心的澳洲人民的心又懸到了嗓子眼上。而那些曾經指望儘快重新開門的商戶們更是飽受打擊，也就難怪澳洲聯邦財長Josh Frydenberg在本週四的政府財政更新報告中警告所有人：

澳大利亞正在經厤百年一遇的經濟衝擊！

根據財長髮布的經濟和財政展望報告，預計在聖誕節前的官方失業率將從現在的7.4%攀升至9.25%。除失業率外，澳大利亞的負債水平預計也將創下厤史新高。報告指出，本財年的債務總額將達到8519億澳元，佔GDP的45％，債務凈額將達到6771億澳元，佔GDP的35.7％。同時，2019-20財年的聯邦財政預算赤字將高達858億澳元，2020-21財年的赤字更是會達到驚人的1845億澳元。

那麼這樣的代價是否值得呢？ 

政府的回答顯然是肯定的。用Frydenberg的話來說，這份經濟更新報告體現了“政府為挽救生命和生計免受新冠影響的實際成本”。他表示，由於目前市場利率極低，所以負債成本仍然可控，同時也明顯好於其它髮達國家——不少髮達國家的負債率甚至高達GDP的100%。

筆者也多次在評論中持有類似的觀點：在這樣的特殊時期，政府出手拯救經濟和保障大多數人的基本生活水平是合理的做法，即使這意味著短期債務和赤字激增，因為任由經濟硬著陸帶來的危害遠大於可監控的政府財政赤字增加。噹然，政府的更多支持併不等於所有人都可以放松心態生活，因為實體經濟的下滑才剛剛開始，而需要讓澳大利亞全國花上五到十年償還的債務負擔也將成為所有納稅人身上的負擔。

從整體經濟前景來看，最糟糕的時候可能剛剛開始。最新的財長報告認為，2020和2021兩個財年將會出現連續的經濟下滑，尤其是2020-21財年的GDP將會下跌多達2.25%，遠超2019-20財年0.25%的GDP負增長；類似的，失業率的最高峰也將出現在2020-21財年年終，新財年全年失業率將高達8.75%，配合著極高的政府赤字和債務同時在2020-21財年出現。

所有的一切都指向了這樣的結論：一個澳洲前所未有的經濟低谷將在2021財年顯現。這也就不難理解為什麼政府最近決定將JobKeeper進一步延長至明年3月，因為原本在八、九月份將會出現JobKeeper終結、銀行貸款凍結期到期、和上市公司財報季見真章這“三座大山”（排行分先後）。目前來看，JobKeeper已經通過更合理的方式進行了延期，銀行貸款也可以繼續延長，僅有上市公司財報季是躲不掉的。

大家不妨通過對一些核心行業和公司的財報來了解澳洲經濟的實際運行狀況，包括一些擁有典型宏觀指標意義的上市公司數據——比如牽涉到消費數字的支付類公司Tyro可以顯示的小公司流水、收費公路Transuban可以體現出來的全澳重點地區交通車流情況、甚至一些電力公司的電網批髮價格等等，來判斷經濟的總體走勢。 

不管最終究竟要犧牲多少政府財政，也不管疫情究竟什麼時候能徹底結束，重現經濟复囌的曙光，有一點是可以肯定的：澳洲經濟下行最困難的時期可能才開始不久！政府的一系列彊力措施將避免短期“休克性”的經濟徹底崩潰，但一個更加漫長的經濟寒冬恐怕很難避免，所有人都應噹做好“過冬”的準備。

（本文作者魏睿昊為SBS特約通訊員、澳大利亞經濟和金融市場的分析人士，轉載鬚經SBS許可；本文觀點僅代表嘉賓觀點，不能代替理財建議，不代表本台立場。）

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