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美國通脹出爐 震散道指大跌880點

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美國通脹數字繼續高企, 市場持續震蕩。 Source: AAP

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Published 13 June 2022 at 6:02am
By 宋慶勤
Source: SBS

上周除亞洲市場之外,美股頗爲動蕩,道指周五大跌880點,美股相當震蕩,原因與最新的經濟數字出爐增幅有關,究竟具體的情況如何?這個數字對聯儲局的加息步驟有什麽啓示? 市場如何應對這個通脹局面?未來的經濟發展局面又會如何走下去? 宋慶勤邀請獨立經濟分析及策略師陳寶明博士分析市場的情緒及走勢。


Published 13 June 2022 at 6:02am
By 宋慶勤
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Markets
美國通脹出爐,震散美股。 Source: 宋慶勤 SBSCantonese


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美國通脹出爐,震散美股。 Source: 宋慶勤 SBSCantonese


要點:

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  • 美國5月份通脹數字升1%, 全年升至8.6%;為21年來單月升幅最凌厲的一個月;
  • 美國5月份核心通脹數字按年報6%,升幅連續兩個月減慢;
  • 美國5月份消費者情緒指數跌至50.2點的歷史新低;
  • 美國10年期及2年期國債盈利收益率報3.1665厘及3.067厘;
  • 現貨黃金價格回升至1,875的水平以上;
  • 期油價格徘徊在121水平以上;
上周美股頗爲動蕩,尤其到周五,美國三大股指大幅收低,連跌三個交易日。周五道指、標普 500及納指分別錄得跌幅 2.73%、2.91%及 3.52%, 全周三大股指跌幅更加厲害,分別跌4.58%、5.05%及5.59%。納指跌幅之巨,可謂領跌全球。 原因只有一個,即美國5月份通脹率提速上升了1%, 按年升至8.6%,為 自1981 年 12 月以來最高的水平。

與此同時,密歇根州消費者信心指數在 6 月份降至 50.2 的歷史低點,進一步加劇了市場對即未來經濟衰退的憂慮。最新的通脹數字也打碎了先前市場認爲通脹已經到頂的樂觀預期;另一方面,聯儲局有可能變得更加鷹派,加息的力度會更加凌厲, 目前財經分析員預測聯儲局最終可能被迫將利口推高至4.4厘, 才可以取得平衡。相對於目前的 0.75-厘的水平,相距3.4%。市場相當擔心在短時間内將息口推升至這個水平,必定會對市場帶來沉重打擊。

今次美國通脹急劇飃升主因與能源價漲幅驚人,達到 34.6% (為自 2005 年 9 月以來單月最大漲幅);譬如汽油價格升幅報48.7%、燃油價格報106.7%(創歷史最大漲幅)、電力升12%(創自 2006 年 8 月以來 12 個月最大漲幅)、及天然氣升幅報30.2%(為 自2008 年 7 月以來最高)。此外,食品成本飆升了 10.1%(為自 1981 年 3 月以來首次錄得 10% 或以上的升幅)。肉類、家禽、魚和蛋的價格升了 14.2%等等。唯一讓市場較爲安心的是核心通脹率連續第二個月放緩至 6%,只較預期的 5.9%, 相差0.1%,但增幅仍然有1.69%。

美國通脹數字高企反映在10 年期及2年期國債盈利收益率企穩在 3% 以上,10年期國債推升至接近 3.2% 的三年高位,周五報3.1665厘, 全周升幅報7.66%; 2年期國債盈利收益率則報3.067厘,全周升幅更加飃升了15.60%。

美元指數表現强勁,反映通脹的勢頭如狼似虎,週五升幅破104 點高位,創三週以來新高,接近 20 年未見的水平,最新數字報104.19,全周升幅有1.97%。 美元指數反映了市場充份預期美國聯儲局在 9 月的議息會議上,可能會發出更加積極的加息訊號。

金價週五表現相當强勁 , 周五囘升至1,875.20的水平, 較上個交易時段錄得1.14%的升幅。 市場解釋因為憂慮未來聯儲局的加息力度很大,及低企的消費者信心指數,可能會帶來經濟衰退的局面,爲此抵消了美元走強及美國國債盈利收益率上升帶來對金價不利的影響。

油價方面,全周跌跌撞撞,高位徘徊,布蘭特周五報121.77美元一桶, 升幅0.60%,紐約期貨油則報120.47美元一桶, 升幅0.17%。期油全周走勢從 123 美元的高位回落至 121 美元的水平, 原因是美元指數升,加上上海部份地區重新實施了新的封鎖措施有關。 不過話雖如此, 6 月 8 日的期貨合約觸及三個月的高位,報 124.4 美元,加上美國正踏入夏季駕駛旺季,而石油出口國家對於增產一事未有結論等等因素相對支持了油價繼續上行的動力。

亞洲市場方面,澳洲 ASX 200 指數周五受科技股及金融板塊下跌的拖累,跌 1.25%,收 6,932.00 點,為四個月來最低的水平,全周跌幅更加擴大至4.23%,也是兩年多來最差勁的一個交易周。其實這個星期, ASX200自儲備銀行加息50基點後,引發了對房地產市場拋售的擔憂,銀行股的跌幅便逐步擴大,四大銀行的跌幅介乎 0.7% 至 1.5% 之間。此外,中國疫情有點反覆,引發大宗商品價格回落,爲此緣故在銀行、科技、及資源礦務股的齊齊下滑的情況下,澳洲ASX200創下自2020年以來最差勁的一個交易周。

上證方面全周表現穩定,周五取得 1.42% 的升幅,全周則錄得2.79%的升幅,收 3,284.83 點,為兩個月以來最高的水平。原因與上海及北京等多個城市先後解封有關,不過周五再傳出上海重新對部分地區實施新的封鎖,並宣布對數百萬居民進行新一輪的大規模測試; 然而這個消息並沒有動搖上證投資者的情緒,繼續做好。與此同時,分析師普遍認為,中國將在未來幾個月推出更多刺激經濟的措施,包括降息以支持經濟增長的金融政策等。

恆生指數周五全日報跌0.26%,收21,812.70點, 但全周則取得         3.46%的升幅,跑贏大市。恆指周五的走勢延續了美股等待即將出爐的通脹數字。期間,内地傳出新症,上海及北京部份地區重新實施局部封鎖的消息,多少動搖了市場的氣氛,投資者爲此先行獲利,導致恆指周五出現微跌的現象。

日經方面則大跌 1.49%,收 27,824.29 點,全周則記錄得些微的升幅,有0.22%的進賬,日經連續第四周收高。日經的投資者明顯在早前借多個消息先行炒作推高個市,到周五臨美國公佈最新通貨膨脹數字之前,便紛紛出貨,鎖定盈利,靜觀美國的數字出爐,這不失為一個上佳的投資策略。 當然中國内地再傳新冠疫情微微反彈,導致資源礦務股借勢下滑。

後市一般預期美聯儲會被迫加强打壓通脹的力度,甚至有可能將官方利率提升至4.4厘的水平上,影響全球的經濟發展穩定步伐。全球各國及金融體系現正面對通脹急劇上升的壓力、加息打壓通脹的壓力、市民生計成本上漲的壓力、企業盈利收縮的壓力, 以及隨之而起的政經不穩的局面,可謂苦無出路,恐怕現時目前市場面對的仍然不是黎明前最黑暗一刻的局面。



 













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