上星期， 環球證券市場處於高台整固階段，與及等待日本政府及央行的量化寬鬆政策出爐，此外美國聯儲局議息會議即將上場，市場未敢作出積極的部署，以觀望態度為主。不過７月卻見證寰球證券市場完成這個“５窮６月７翻身”的市場宿命，普遍都有不錯的升幅，全線做好，大多修復６月時的跌勢。表現最佳者，莫過於日經指數整月錄得944.77點的進賬，升幅６%，收16627.25點；澳洲200 隻成份股升315.8點，升幅6%，收5562.4點；恆指升1097點，升幅5.27%，收21891.37點；美國道指升567.15點，升幅3.15%，收18516.55; 英國富時歐洲頭300指數升33.99點，升幅2.5%，收1347.43點；上證綜指升46.52點，升幅1.58 %，收2979.34點。
各國證券市場完成 “７翻身” 的歷史任務
上星期，環球證券市場其實表現一般，但屬高台整固的局面。無他，皆因自６月以來，各大證券市場隨著英國公投脫歐風險降溫，而英國富時指數亦都在風雨飄搖的日子，做得相當不錯，當然這個與英倫銀行強勢的表現，挽回市場不小的信心有關；此外，市場充分預期各大央行將會推出不同程度的量化寬鬆政策，刺激經濟，故此證券市場普遍做好。
然而連升幾個星期之後，到上一個星期，市場就似有呆滯不前，未敢寸進的態勢，原因是日本政府要到星期３，才公佈最新的財務政策，與及日本央行在周４公佈的議息會議決定；再加上美國聯儲局將與週４公佈議息會議決定，週５美國公佈新一季度的國民生產總值等，市場不敢貿然入市。當然市場連升４個星期，讓人喜出望外，澳洲200只成份股更加錄得自2011年以來，最標青的一個７月份交易月。故此，大家在等待之餘，不如先行獲利，純屬一個經典的市場操作。
結果日本政府信誓旦旦的推出280萬億日元刺激經濟方案，市場聞歌而起舞， 普遍做好。週２大家見日經指數急劇下滑1.41%，但在周３隨即反彈281點，說明市場樂觀的情緒，並無改變。不過日本政府要等到本週才進一步公佈刺激經濟方案的內容。然而日本央行就維持目前適度的量寬尺度，即每月透過二手市場，贖回日本國債及其他債券，不採取一如市場普遍預期的美國式“直升機撒錢”方法。為此市場可謂五味六陳，百感交集，但整體而言，反應依然良好，為此大家見到日經指數週五再升多92點；不過日元就繼續高歌猛進，升勢依然。現在回頭看日本政府要等到這個星期，才陸續公佈量化寬鬆政策的詳情，似有留有後者，觀望日本央行的行動，再作調整與部署，刺激日本的經濟。後市大家會採取觀望的態度，看看日本的量寬政策，是否有條件讓日元在並無加碼印銀紙的情況下，回頭下滑，否則如果日元強勢依然的話，勢必迫使日本央行採取更加進取的量寬政策，挽救經濟。
至於美國方面，美國聯儲局決定不加息，實屬預料之內。但美國經濟數字強勁，儘管週５公佈的第二季度國民生產總值只報1.26%的升幅, 比市場原先預期的2.6％升幅小一半，這個數字也令到部分金融分析員認為美國今年加息日期遙不可及。但基於美國經濟數據飄忽無定，大家要看的是美國的經濟發展趨勢，而非個別的經濟數據，故此大家有理由相信美國今年加息的機會仍然存在，只不過是美國總統大選在即，為此收窄聯儲局的加息窗口。現時一般估計美國聯儲局有可能在12 月，即大選後才加息，實屬一個合理的推算。
恆指及上證表現有異
恆指這個月的表現相當凌厲，除了外圍因素影響之外，深港通有可能在９月開通的消息，一直受到市場的熱炒，為此北水不斷南流；再加上上證並無出現大起大落的局面，對恆指帶來進一步穩定的作用，是以恆指在７月錄得1097點進賬，高企在21891的水平，市場樂觀預測恆指可以在21500至22000點這個區間內整固，直至深港通落實之後，才作另外的打算。
至於上證這個被譽為半開放，亦都半封閉的市場，走勢就徘徊在3050至2990這個區間內，上星期亦都傳來中證監嚴打市場不良作業的上市公司，與及有意進一步收緊監管市場上的理財產品，於是令到市場普遍受壓，尤其周３大幅下滑58點。但長遠而言，以散戶為主的內地證券市場，如果監管機構加強監管的渠道與力度，對市場縱使帶來短期的負面影響，但對長期的健康發展是無可置疑的。
澳洲200隻成份股跑贏大市
上週澳洲200隻成份股，與日經指數雙雙跑贏大市，全週錄得64點的進帳，升幅1.1%，收5562.4點，整個月錄得315的進賬，表現相當不俗， Morgans董事總經理陳浩庭先生在今日的寰宇金融環節，有詳細的分析。
宋慶勤
