美国非农就业数字靚 市场应声下滑

上星期，寰球证券市场游走在对美国公布的经济数据的解读上，市场紧随美股上上落落，并无方向可言；到周五，5月份非农就业数字出炉，美股再现崩盘，大幅下滑， 尤其纳指再次领跌全球，究竟发生了什麽事？ 宋庆勤邀请独立经济分析及策略师陈宝明博士分析市场的走势。

美國5月份非農就業數字表現强勁，股市範圍下滑。 Source: Getty Images

 

美国非农就业数字靚，市场范围应声下滑。 Source: 宋慶勤 SBSCantonese

美国非农就业数字靚, 市场反为应声下滑。 Source: 宋慶勤 SBSCantonese

要点：

• 美国 5 月非农就业人数增加 390,000；
• 美国失业率稳定在3.6%；参与率上升；
• 美国平均时薪上升0.3%；同比增长 5.2%；

道琼斯指数周五下跌1.06%、标普 500跌1.63%、纳指则跌2.47%，领跌全球。全周美国三大指数分别跌了2.06%、1.19%及0.97%。原因是刚刚公布的5月份非农就业数字显示就业增幅继续强劲，有390,000份，虽然这个增长幅是一年来最低的一次，但仍然远高于2020年爆发疫情前的增长水平。 另外，失业率连续第三个月稳定在 3.6%；显示劳工市场表现强劲，相当稳定。

至于平均时薪升0.3%，按年升5.2%； 生产和非管理人员的平均时薪增长则报 0.6%，按年增长达到6.5%。

连串的数字勾画出一幅经济继续增长的图像，不过，通胀问题挥之不去，据本台嘉宾陈宝明博士表示：「非农就业数字好只显示经济面其中的一面，联储局正面对工资增长压力、物价升幅的压力、供应链断供的现象、油价不断高企、粮食短缺的现象、以及俄乌战争带来的经济难题等， 处处都推高物资、粮食及原油的价格，通胀压力有增无减，而这些从供应方带来的通胀压力，联储局可谓无力应对，但要同时又要压抑通胀的势头，于是被迫加重息。但以上连串问题一日未有解决，通胀只会越滚越大，联储局只能透过货币政策继续出手打压通胀。市场担心最终就是单单因爲这个加息的问题，足以拖垮经济复苏动力。」换句话説，市场的忧虑并非杞人忧天，空穴来风。（详细请收听今 天的访谈。

同一时间，美联储局副主席雷纳德（Lael Brainard）发表了相当鹰派的言论，重申美联储不太可能改变加息路径。而雪上加霜的是Tesla 首席执行官马斯克在一封内部电子邮件中要求管理层削减10% 员工的行政指令，让Tesla 股价暴跌了 9% 以上；美股就在这些经济及企业的消息下受压，不断下滑。

美国长短债息方面，美国 10 年期国债盈利收益率曾经一度爬升至 2.95厘以上，全周报2.941厘，升幅7.21%；2年期国债盈利收益率则报2.657厘，全周升幅报6.96%。

基于美国长短债息同步上升，美元指数再次蠢蠢欲动，囘升至 102 关口上方，周六澳洲东部时间早上8时企稳在102.17的水平，全周升幅报0.52%。

现货黄金价格则受到多个因素影响，包括地缘政治紧张情况、乌克兰战争出现胶着状态、加上美国长短债息及美元指数持续上升的缘故，现货黄金价格曾经大上大落，到周末前，现货黄金价格回落至 1,860 美元一安士以下的水平，周六报1,853.90美元一安，全周微跌0.18%，较周三及周四上落相差2.21%，可谓已见稳定。

期油方面，布兰特期货周五每桶成交在121 美元上方，延续了第三个交易日的涨幅，并录得每周升幅1.69%，纽约期油全周则取得4.51%的升幅。 油价升原因受到上海解封有关；与此同时欧盟成员国达成初步协议，在年尾前禁止9成俄国原油入口；而美国的战略性原油储备则有下降的趋势，导致油价继续受到追捧，尽管市场预期石油出口国家即将开会时将原油供应量提升多每日648,000 桶，但市场认爲这个数量不足以抵消俄罗斯的产量每日下降 100 万桶供应的恶劣局面。

至于亚洲市场方面， ASX 200 指数周五承接美股周四造好，并在科技股的领涨下，各行各业均出现普涨的局面，全日取得 0.88% 的升幅，收 7,238.80 点，抹去上一个交易日的跌幅，全周则取得0.78%的升幅。不过有分析师表示在经济及货币政策不确定的情况下，股市易跌难升，投资者可以预期的是熊市的反弹，而非牛市的开始。

上证综指及恒指在周五因爲端午节公衆假期的缘故，高挂免战牌，但上证周四取得 0.42% 的升幅，收 3,195.46 点，全周则取得2.14%的升幅；原因与中央政府推出一揽子，共 33 项涵盖财政、金融、投资和及各行各业的支援经济政策，还包括增加银行信贷额度8,000亿元，为基础设施建设提供融资支援，市场气氛爲之一振。 周五见到新能源股表现胜过同行，原因与中国政府早前公布了一项将可再生能源在其能源结构中的份额中提高至 33% 的五年计划有关。

恒生指数周四下跌了1.00%，收 21,082.13点，但全周仍然取得 384.77点的进账，升幅1.85%，恒指周四跌市收场，主要受美股早前所累，市场目前观察下周恒指开市后是否能够企稳。

日经方面周五取得 1.27%的升幅，收 27,761.57点，全周则有979.89的进账，升幅 3.65%，跑赢了大市，创下两个月来的高位，日经主要受惠于美股在周四时的强劲隔夜收盘所致。

后市发展，一般预料基于美股再次受到加息的阴霾影响、期货原油价格继续高企、美国债息及美元指数同步上升的压力下，寰球证券市场方向难寻，目前大家关注的是美国联储局下次加息会议的决定及随后发表的议息会议纪要，而最终要等待联储局成功压抑通胀后，市场走势才会变得明朗下来， 但到时美国的经济又是否会受到加息压力过重的拖累，而带来另一浪的不明朗因素影响，大家拭目以待。

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