生物技術及生物製藥公司 CSL 多年來，被視為澳洲最安全的藍籌投資之一，深受退休基金、散戶投資者及整體市場信賴。
過去數星期，這醫療保健巨頭股價急跌，跌幅是歷來最嚴重的一次，市值蒸發接近 100 億元。引發這次股價暴跌的導火線，是公司於 5 月 11 日公布大規模業務減值，以及下調未來盈利預測。
這項震撼市場的公布，令投資者不安，但其實公司股價早前已持續下滑。
這事件引發更廣泛的疑問，究竟只是這間澳洲企業龍頭一次短暫失誤，還是顯示公司存在更深層問題？
投資顧問公司 Munjarra Capital 行政總皮庫拉斯 (Alex Pikoulas) 於 5 月 11 日接受 SBS 財經節目《On the Money》訪問時直言：「這已經不再是大家多年前看好的那間公司，也不再擁有同樣前景。」
投資分析師海明 (Richard Hemming) 表示，公司目前不少問題可追溯至過往收購項目，尤其 2022 年斥資數十億元收購腎病治療公司 Vifor Pharma。「他們進行的一些大型收購，效果不理想。」
CSL 發生甚麼事？
CSL 總部位於墨爾本，1916 年成立，原名為聯邦血清實驗室 (Commonwealth Serum Laboratories)，1994 年聯邦政府將這實驗室私營化，成立 CSL 有限公司，在澳洲證券交易所上市。
這生物科技公司於 5 月 11 日，宣布旗下 Vifor 業務錄得約 50 億美元 (約 69 億澳元) 減值支出，導致 2026 財政年度盈利大幅下降，令市場震驚。
減值即代表公司承認部份業務價值，遠低於原先估計，需要作出撇帳。
CSL 同時警告，原本預期的業務增長，可能需要更長時間才能實現。
疫情期間疫苗需求急升後，美國疫苗需求轉弱，加上缺鐵治療業務競爭加劇，以及中國白蛋白市場持續面對價格壓力，對公司造成打擊。而更高的血漿收集成本亦壓縮利潤，加上高層人事變動及公司重組，令投資者對公司未來方向更憂慮。
海明分析時表示，這些壓力，加深市場對 CSL 能否達到投資者原先增長預期的疑慮。
他說：「利潤率承受的壓力，比之前的更大。」加上中國市場沒有成為他們預期中的增長引擎。
皮庫拉斯指出，投資者逐漸意識到 CSL 面對的競爭環境，已與過去數十年建立聲譽時，截然不同。又表示公司高層目前存在「很多不確定性」。現時 CSL 由臨時行政總裁領導，首席商務官準備退休。
投資者為何如此震驚？
其中一個主要原因是 CSL 長期被視為澳洲其中最安全、最可靠的增長型企業。
多年來，投資者願意以較高估值買入 CSL 股票，因相信公司能透過全球醫療業務及研發管線，持續帶來強勁和長期增長。
但海明指出，公司一再下調盈利預測，已嚴重損害市場信心。
他說：「九個月內四次下調盈利預測，實在令人難以置信。」
市場的不滿，不單源於盈利轉弱，更因為管理層過往向投資者作出的承諾，與實際表現之間的落差越來越大。
他說：「現在市場在說：『我們已不再信任你。』」
CSL 能否重建投資者信心？
目前陷入動盪，CSL 仍然擁有長期優勢。
海明表示，公司全球業務具相當潛力，即使重建投資者信心可能需要多年時間。
他說：「CSL 核心資產，全球特許經營業務，在全球仍具備競爭優勢。」
但他警告在投資者眼中，公司已由高增長股票，變成一項「價值型投資」，意即增長有限的企業。
其他分析師討論，市場反應是否過度。認為如果 CSL 能穩定盈利表現，公司最終有機會重拾升勢。
海明指出，這次股價暴跌可能為部份投資者帶來機會，但警告市場信心與股價需要時間恢復。單純股價下跌，不代表股票一定吸引。
公司命運不止影響投資者
CSL 是澳洲證券交易所 (ASX) 市值最大的公司之一，其命運影響的不只是直接投資者。
多年來，CSL 一直是許多澳洲退休金投資組合的重要持股，意味數以百萬計澳洲人，可能透過退休儲蓄間接持有其股份。
海明表示，大型被動投資基金及退休基金，已因 CSL 在市場指數中的比重下降，自動減持股份。認為 CSL 現時必須採取行動，避免投資者對公司未來出現永久的負面觀感。
瀏覽更多最新時事資訊，請登上 SBS 廣東話 Facebook 專頁、X 專頁、Instagram 專頁，或訂閱 Telegram 頻道。
SBS 中文堅守《SBS 行為守則》等政策，以繁體中文及簡體中文提供公平、公正、準確的新聞報道及時事資訊。SBS 廣東話及 SBS 普通話均已為大眾服務超過 40 年。歡迎在每天早上 9 至 11 時透過 SBS Radio 1 收聽廣東話節目及在每天早上 7 至 9 時收聽普通話節目，或透過 SBS Audio App 手機應用程式收聽直播、節目重溫及其他語音內容。按此進一步了解 SBS 中文。
