總結大勢後，筆者開始在股票和外匯買賣上作出部署。2016年的金融巿場極端波動，我們要順大勢，逆人心。
上文提到油價必須維持每桶50美元以上的水平，才可容許石油設施的更生、研發、以及整個石油行業的可持續發展。此外，中國的經濟轉型不可能太快，許多專家質疑中國官方的經濟增長數字，原因是缺乏細節。
澳洲三大趨勢
與中國的情況恰恰相反，雖然澳洲也需要結構性改革，但從礦業過渡到房產，再用微觀手段控制房產風險，然後過渡到服務業出口，澳洲的表現出乎意料地好。
儲備銀行行長史蒂芬斯在本週發布的議息聲明中有一句話，就是「低澳元持續調節澳洲經濟」。澳洲確實是幸運國家，在礦業投資接踵而至時，澳元匯價屢創新高；在經濟下滑之時，澳元卻不斷急跌，推動出口。
美國投資銀行高盛的澳洲研究部主管圖希 (Tim Toohey) 在一個講座中，坦言自己看不懂何以澳洲商家對2016年的經濟前景普遍感到樂觀，也不明白勞力密集的礦業明明正在倒退當中，澳洲的就業人數反而會增加。代表澳洲超過六萬個商戶的澳洲行業集團 (Australian Industry Group) 進行問卷調查，三分一受訪的行政總裁表示會增聘人手。另一調查指，企業預料今年出口總額最少會增加最少四分一。 筆者不明白圖希為何看不明白，近期紛紛有问题的企業，包括五金連鎖店Masters和電力產品連鎖店Dick Smith，除了本身有經營不善的問題，它們都屬於澳元下跌這一大勢下的弱勢行業。
這並不是史蒂芬斯第一次暗示澳元匯價接近合理水平。筆者自2011年起看淡澳元，自然不認為澳元跌至合理水平就會鳴金收兵。--- 這是澳洲的第一大勢。
地緣政治也是因素之一，2011年美國總統奧巴馬在澳洲國會發表演說，宣布美國重返亞太。之後奧巴馬非常有系統地將主力撤出中東地區，修補與伊朗、古巴和緬甸的關係，再聯繫中國週邊國家，實施對中國的圍堵。其中一項政策重心就是近日正式簽署的「跨太平洋夥伴關係協議」 (TPP) ，把全球產值四成的國家連結起來，美國甚至不惜開放國內的汽車及農業巿場，來拉攏日本及澳洲。此外，美國今年還會爭取完成「跨大西洋貿易與投資夥伴關係協定」(TTIP)，勢將建立全球最大的自由貿易區 。
合縱一旦成勢，影響可超過半個世紀。以農業為例，中國佔澳洲農業出口22%、日本9.4%、印度7.3%、南韓5.8%、馬來西亞3%和新加坡2.8%。澳洲農民出口到中國的經驗，早在澳中正式建交前已經建立，這種長遠關係不會說變就變。不過低澳元加速推動澳洲轉向服務業出口，產業亮點轉移，並減少過度依賴中國單一巿場 --- 這是澳洲第二大勢。
今年是大選年，聯邦政府在新年開始就表明稅務改革將會成為大選議題，蘊釀將消費稅率GST由10%提升至15%，同時承諾減低個人入息稅和公司稅，並補助有需要家庭。財政部長莫里遜 (Scott Morrison) 四出奔走造勢，表示加消費稅減入息稅，可以刺激消費帶動增長，凡是懂一點經濟的人都聽到不明所以。日前前總理及財長基廷 (Paul Keating) 在報章撰文狠批加稅建議：「愚蠢的政策，打擊消費意慾，便宜了外國投資者。」又指加稅等同歛財：「助長政府部門繼續揮霍，最終澳洲GST會加至20%，與歐洲國家一樣。」
為現代澳洲現代經濟奠基的基廷，他的評語自然是舉足輕重。澳洲面臨結構性赤字，以善於理財著稱的執政兩黨聯盟一直未能改善情況，特恩布爾剛剛上台，黨內保守派勢力蠢蠢欲動，使政府為求爭取表現而變得急進 --- 在澳洲家庭及政府債台高築的情況下，減債未見起色，加稅先行落實 --- 這是澳洲第三大勢。
中國三大趨勢
輪到總結中國。當大家認為中國應保持7%至8%的增長時，事實上，4%增長才是中國的新常態。從東北工業基地到長三角、珠三角製造業基地，生產正在萎縮之中，數字不一定可靠，到中國走一遍，與業內人士一席話，不難感覺製造業衰退已經來臨。上星期本欄提到，水泥廠不會在一年內轉型成為電腦程式公司，泥水工人也不可能忽然轉行做程式編寫員 --- 中國在服務業方面的增長，仍遠遠追不上製造業的衰落，中國經濟將缺少動力和亮點，但筆者相信中國政府的規劃手段有辦法把產能過剩和地方債務風險暫時控制，不致於爆發 --- 緩慢倒退 --- 這是中國的第一大勢。
中國國家主席習近平在對內下狠手打貪整頓幹部隊伍，對外宣示中國夢，在經貿上推進人民幣國際化，開拓一帶一路，又改革軍隊放棄蘇聯模式模仿美式，全部都在三年內有序地發生，顯示習近平是決心大有作為的領導人。農曆年前他參觀中共革命根據地井崗山，這是中國領導人集黨政軍大權於一身時的指定動作。大權在握後，習近平將會逐漸改變中國自鄧小平改革開放以來走的路向，建立他指定的發展方式，今後中國國情將與以往有很大的不同，包括在經貿上和爭議海域問題的處理上 --- 改變規則 --- 這是中國的第二大勢。
筆者在新聞界中的朋友指，近期兩次中美會談基本上都是「反枱收場」，除了上文提到美國連結各國圍堵中國，多個美國基金經理高調利用認沽期權來做空人民幣，又認為人民幣匯價今年可跌三至五成，這種事先張揚的策略，不少人認為是國家行為。人民幣的匯價偏高，向下調整壓力大是事實，由於機制缺乏透明度，往往造成投資者反應過度，中國對上一次調整人民幣匯率就是一個例子。中國會在開放資本的同時，將會為資金外流設置更多的關卡，但筆者相信人民幣和港元 (聯繫匯率) 將無可避免受到衝擊，引發股巿和房巿各種短期風險 --- 貨幣受衝擊引發金融波動 (包括中國和香港) --- 這是中國的第三大勢。
順應上述六大趨勢，在金融巿場極端波動的情況下如何「逆人心」，在二月澳股踏入業績公布季度之際，筆者下週會作出分析。
（文章不代表本台觀點，僅供閱讀，不作為投資建議）
