上星期，環球證券市場，表現缺乏明顯方向感，波幅依然，尤其美股大上大落，投資者無所適從。表現最佳的莫過於澳洲200只成份股，高收59.3點，收5351.3點，升幅1.1%，其次到恆生指數報升133點，升幅0.67%，收報19852點；英國富時歐洲頭300指數錄得10.47點的進賬，升幅0.7%，收1326.45點；上證綜指則微跌1 .64 點，跌幅0.05%，收2825.48點；美國道指則跌34.38點, 跌幅0.19%，收17500.94點。
美國加息預期引發資源重新配置
上星期，環球證券市場表現相當一般，並無任何利好刺激市場走好的因素，但負面消息亦不見多。唯一主導市場動向的莫過於美國上星期公佈的經濟數字繼續不俗，讓市場憧憬美國聯邦儲備局6月加息的日子不遠已。譬如美國4月份的通貨膨脹數字同比上升1.1%， 符合預期，單月升幅報0.4%，超過市場原先預期的0.3%升幅；此外，4月份的新屋開工數字按月勁升6.6%， 折實有117萬2000間新房落成入夥， 比市場原先預期的3.7%升幅，多出4萬戶；另外較早前公佈的4月份美國工廠生產價格指數升0.7%, 比市場原先預期的0.4% 增幅為多等，都指向一個結果，美國聯儲局已經具備加息的條件。
再加上美國聯儲局兩位高官走到台前，表示今年美國加息的次數可多達3次之多；為此緣故，市場聞風息變，美匯指數轉強，原材料價格下滑，本來的高息防守型股份，在加息的陰霾下，一下子變得併不那麼具吸引力，風險係數同時增加，市場出現的資源配置問題重新展現，亞洲市場走資情況相對加劇，市場正面臨重新大執位的過渡性階段。
故此在美國聯儲局加息前，市場未見穩定之際，市場的波幅自然擴大。君不見美股的走勢有如玩緊禾路迪士尼的過山車一樣，一日昇150點翌日倒跌同一幅度的上日昇幅，市場走勢難以預料。
港股反彈，上證跌跌撞撞
上證綜指上星期表現牛皮， 全週在2806點至2850點這44點子內游走徘徊，最後收市報2825.48，全週僅跌1.64點，加上交投淡靜，大家作壁上觀居多。上證上星期可謂消息多籮籮，首先最新公佈的工業，消費及投資額度增幅少於預期，令市場投資氣氛麻麻；另外，中證監糾正市場扭曲運作的政策不斷出台，長遠而言，對市場的健康當然叫好，但短期波幅難免。
譬如中證監推出嚴格管控所謂忽悠式的企業重組方案，規管個別企業渾水摸魚，透過改革公司重組為名，以概念股姿態現身，在市場炒作一輪之後，大股東隨即宣布重組失敗，班師回朝，普羅大眾與狼共舞一輪之後，始知上當，成為大鱷舞高弄低的點心。現在中證監出招，糾正市場流弊，未為晚也。
此外，中證監亦都推出嚴格規定，規管企業過往隨意停牌的做法，對投資者提供進一步的保障，也為上證部份優質藍籌股，正式列入摩根史坦利亞洲成份股行列鋪路，凡此種種都指向一個較為明朗的前景，不過短期個別行業因而出現陣痛，被拋售的情況可以預期。
另外，好消息方面，儘管較早前，有報導指央行減慢放水的力度與及國家隊已經完成歷史任務，鳴金收兵，日後市場要自己走自己的路， 一度令到市場擔心後市的發展，但上周大家仍然見到央行透過不同程度逆回購方式，寬鬆銀根。而國家隊也臨危授命，托市的影子依然有跡可尋，顯示這一個過渡時期，中央維穩的意向並未改變，相當明顯。
至於恆指上星期錄得133點進賬，結束三個星期的跌幅，不過市場分析員認為這是跌後反彈的跡象，可能是“死貓彈”的表現， 因為儘管恆指已經出現嚴重超跌的現象，但6月，更加不明朗的因素， 將會不斷湧現。譬如石油出口國家開會在即，英國脫歐公投，與及美國聯儲局加息的陰影下，市場要有具體的表現，談何容易。
為此緣故，基於上述理由，非一時三刻可以解決，預計這個星期市場走勢會波幅依然，大家大可捻旗息鼓，準備6月市況低迷的時候，密密收集可也。
澳洲200隻成份股續升
至於澳洲200隻成份股，上星期續升59.3點，比在上週的升幅還要多， 泡影美國甚至環球股市，原因為和，這個情況是否可以持續，Morgans董事總經理陳浩庭先生在其母內為大家作出詳細的分析與報導。
宋慶勤
