上日，亞洲及歐美證券市場，呈個別發展，日經指數強力反彈，回升357.19點，收15309.21點，升幅2.39 %；上證綜指收2895.52點，升41.23點，升幅1.44%點；澳洲200隻成份股升24點， 升幅0.5%， 收5137.2點；歐美方面就相當慘情，英國富時歐洲頭300指數繼續大跌46.35點，收1223.15點，跌幅3.65 %；美國道指今晨收市跌260.51點, 跌幅1.5%，收17140.24點；恆指則微跌31.83點，跌幅0.16%，收20227.3點。
日經建頭功亞洲市場轉好
上星期5 ，日經指數暴跌1286點之後，昨日日本首相安倍晉三明出口述，表示不會對日元不斷高升的現象，坐視不理，並透露已經責成大藏相麻生太郎研究推出壓抑日元的應對措施，刺激日本經濟。安倍的言論一出，日元儘管繼續維持高位，但升勢受壓，而日經指數就受到追捧，部分收復上周勁跌接近8個百分點的跌幅。日經做好，相對為其他亞洲市場，起著示範的作用。
此外上證綜指最近表現似不食人間煙火，外面的順風順水，抑或急風勁雨，似對上證毫無關係，顯示上證本身仍屬一個半開放的市場。而昨日上證高收1.44%，就同人民銀行在市場展開逆回購的操作，向市場注入￥2700億人民幣有關。市場解讀人行意向相當明顯，就是為市場起著維穩的作用，不用因為外圍市場的風雲變幻，而擔驚受怕。為此緣故，日經及上政分別因為不同的理由做好，間接也令到恆指昨日表現回穩。恆指曾經有段時間高水70點，可惜後勁不繼，情況可能同歐洲證券市場開市後， 表現依然差勁有關。為此恆指收市時下跌31點。而恆指的英國概念股，比如匯控，渣打，長和系股份繼續受到沽壓；尤其長和係被各大證券行調低投資評級，儘管長和系在英國的業務相當穩定，奈何英鎊大跌，公司盈利自然下滑。
歐美證券市場依然處於英國公投鳳眼當中
另一邊廂，歐洲表現繼續受到英國公投結果影響。英國富時歐洲銀行股指數，再跌多7%，原因是英國公投之後，英國的國際金融地位受到質疑，有眾多跨國企業表明會陸續撤出倫敦；法國巴黎及德國法蘭克福已經摩拳擦掌，蠢蠢欲動，有意取代倫敦的國際金融地位。但一日未有結果，市場似吹無定向風，有資金但無出路，不知如何配置投資是好；再加上歐洲央行正推出負利率機制，市場盈利前景在面對英國脫歐的事實擺在眼前，生意難做之際，於是面臨新一波的拋售壓力， 拖低指數。
另外，美國今晨再跌260點，跌幅1.5%，市場解讀受歐洲銀行股拖累，再加上英鎊貶值11%，曾經低見一英鎊兌換$1.31美元的低位，為自1985年以來的新低。美國出口英國商品面臨滯銷的局面。此外，美國財政部10年公債溢價進一步下滑，顯示投資者避嫌情緒濃厚，無心戀戰。黃金現貨價格預期邁向$1350美金的高位進發， 今日企穩在$1328.50的水位。
英國脫歐不能同2008年國際金融海嘯相比
聊以安慰的是今次英國脫歐一事， 儘管帶來市場眾多個不明朗的因素，但與2008年的國際金融海嘯，不可同日而語。當日國際金融海嘯出現的問題是一個結構性的信貸奔潰現象，次按危機及有跨國金融企業信貸爆煲，導致人人自危，火燒連環船，銀行互信頓失，融資免問，全球經濟突然面臨急煞制，全面停頓的危機。
而今次英國公投帶來的投資風險，並非英國政府信貸危機爆煲，而是面對英國撤出歐盟的過渡時期，資金應當如何重新執位配置，以求收到最大的盈利回報目的。但既然英國的環球金融中心地位不保，那麼那個國家可以取而代之呢？資金的流向應該投向那一個方向，使用哪個投資金融工具呢？進入股市？哪一個股市？英鎊持續受壓，導致資金的重新配置流向，自然有人歡喜有人愁，那麼那個國家的金融市場會出現走資的情形，呢個國家受惠資金的流入呢？凡此種種，正是目前所謂的“不明朗”因素。
其實說到尾，所謂的“不明朗因素”所指的是“不知道哪個客觀的投資環境，可以收到最大的投資回報”。
當然英國貴為全球第5大金融體系，如果因為公投結果，導致當地投資活動減退，對其經濟自然會帶來衝擊，從而導致其他與英國有緊密投資關係的企業或國家，面臨盈利前景收縮之苦，對環球經濟本身並非一件好事。
換句話說，短期市場的波幅難以避免，但預計不會出現持久的逆轉， 市場仍然以個股上落炒作為主。
而明日歐洲將會舉行央行行長論壇，到時，美國聯儲局局長耶倫會在席上發言，大家樂於聆聽她對當前環金融市場的分析， 對後市可能帶來多一點的啟示。
宋慶勤
