【寰宇金融】美國加息| 市場反應不一

上週各地證券市場表現如下：

日經指數報19401.15點，升63５.68點，升幅3.38%；

澳洲200 隻成份股報5532.9點，跌27.7點，跌幅0.4%；

上證綜指報3122.98點，跌109.9點，跌幅3.39%；

恆指報22020.75點，跌740.13點，跌幅3.25%；

英國富時歐洲頭300指數報1423.61點，升18.97點，升幅1.35%；

美國道指報19843.41點，升86.56點，升幅0.4%；

美國加息 | 市場表現不一

上週，寰球證券市場大多在等待美國聯儲局加息的消息，故此未敢妄動。之後，各地證券市場對於聯儲局局長耶倫的加息言論，作出不同的反應。歐美及日本繼續做好，但亞洲新興市場就出現資產重新配置的情況。

美國加息時間表

上週，主導寰球證券市場表現的莫過於美國聯邦儲備局公佈加息的決定，之後更加表示明年預計加息三次。市場的反應不一。

一， 市場充分預期美國加息在即，故此加息的決定基本上對市場並無帶來太大的負面影響。相反大家覺得美國之所以加息，皆因有條件加息之故，將利率正常化實屬一個撥亂反正的發展，何悲之有？為此緣故市場一早消化了加息的影響，並帶動銀行業做好，因為加息可以拉遠息差，自動提升了銀行業的盈利收益。

二， 相反，亞洲除日本外的新興市場出現變數，原因是美匯指數不斷增強，相對本國貨幣不斷下跌的情形，於是帶來資產出現重新配置，資金回流已發達國家裡面，至於本地的國債出現受壓，導致市場不穩。

三， 在這個情況下，人民幣繼續貶值，資金出逃，國債受壓，證券市場相繼受壓。導致上政綜合指數上星期表現相當一般。之後，中國人民銀行面對走資，銀根短缺，人心浮動的情況下，立即推出中期借貸便利措施，起著即時穩定軍心的作用。

四， 而恆指就受到港元與美國聯繫利率所累，表現差勁。美匯有條件高企，但香港經濟乏善足陳，地產股普遍首當其衝，香港正面臨被迫加息之苦，為此緣故一些息口敏感股相繼下滑，再加上上政表現差勁，恆指難有表現。

但美國聯儲局局長耶倫教授出席記者招待會期間，就向傳媒指出，基於特朗普當選，會加快刺激經濟的步伐。為此緣故，聯儲局預料明年會加息三次。這個消息讓財經界覺得耶倫的言論十分鷹派。但華爾街的財經分析員就普遍認為前面仍然有很多不明朗的變數存在。首先，特朗普固然預期會推出大型基建計劃，及減稅的措施來刺激經濟。但究竟他的計劃細節如何？現時大家一無所知，到時的效果又是否會符合市場的預期，又是另一回事。此外，君不見耶倫曾經表示今年即2016年會加息四次，結果只是一次，因為還要看看其他國內外的因素在內，包括寰球的經濟發展力度能否配合，否則美國獨自加息，扯高美元，直接影響美國企業的競爭能力，並非好事，故此他們多以觀望為主。

澳洲200隻成份股表現隨外圍市場跌跌撞撞

上星期，澳洲200隻成份股表現一般，跌多升少。最後錄得0.4%的跌幅，那麼這個星期市場又會怎樣走下去，聖誕老人是否會派禮物，抑或自特朗普當選之後，聖誕老人已經出現了？詳情，請大家收聽筆者訪問Morgans董事總經理陳浩庭先生的分析。

宋慶勤