上星期，脫歐派勝出英國公投，震散環球證券市場的原先部署
上星期5， 環球證券市場出現小股災，將周一至四的升幅全部瑟數歸還。恆指周五跌609.21點，但全週仍然記錄得89.15點的進賬，升幅0.49%，收20259.13點；其他證券市場方面，日經指數週五大跌1286.33點，全週收14952.02點，跌幅4.15 %；美國道指周5大跌升610.32點, 全週跌274.41點，跌幅1.5%，收17400.75點；上證綜指周五跌37.67點，全週則跌30.75點，跌幅1.06%，收2854.29點；澳洲200隻成份股週五跌167.4,點，跌幅3.17%，全周則跌49.5點，跌幅0.9%，收5162.7點。
英國意外脫歐，寰球證券市場如夢初醒
上星期，環球證券市場從周一至週四，表現普遍樂觀，因為大家預期英國公投留歐派勝出的機會，被睇高一線，於是儘管注碼不大，但普遍氣氛正面。到星期五澳洲東部時間早上，亦即歐洲晚間時分，美國剛剛收市，氣氛進一步轉好，美股道指勁升230點，英國富時歐洲頭300指數升17點，日經指數升713點，升幅4.37% ，市場全面睇好。誰不知澳洲東部時間早上9時，英國開始傳來點票結果，在英國382個選區內，除英格蘭一個，與及整個蘇格蘭的選區支持留歐外，其餘全部染紅，（即留歐派的代表顏色）， 市場開始入夢初醒。結果脫歐派以51.9%的支持率，拋離留歐派的48.1%。市場立即作出逆市部署，紛紛拋售手上的股份；恆指一度跌幅超過5%，暴跌1208點之後，才見買盤執平貨。日經指數更加來個全面暴跌1286點，跌勢比恆指還要狠，原因基數比恆指還要跌500點。到了美股週五開市後，就跌610點應景。市場可謂哀鴻偏野，同日英鎊大幅下滑1成1，曾經跌至1英鎊兌換1.3至1.35美元的水平，間接做成美元強勢，英鎊當日的水平，為自1985年以來的新低。市場可謂被脫歐派的威勢震散。換句話說，上星期原本好好的升幅到週五，雙手奉還， 無一倖免。
究竟市場出現了什麼亂子，作出集體的研判失誤，相信是市場需要解答的問題，否則歷史會不斷重演，投資風險只會變得更加難以掌控。
目前環球金融市場因為脫歐派勝出的緣故，而要重新作出部署。有猜測上週5的跌市，只是開始，反映市場的失望，將星期一至四的升幅歸還，故此還未完全反映市場對脫歐後的悲觀情緒。故此避險工具受到追捧，譬如黃金現貨價格急升至$1358.20美元為近兩年的高位。另外日元一度急升，導致日經指數大瀉1286點。
另外英國脫歐的進程，開始備受關注。究竟日後英國與歐洲的關係如何重新定位？對英國的金融地位將會帶來什麼樣的巨變？有估計英國的國民生產總值會大幅下滑，幅度可能達到6%，樓房物業價格下跌18%；失業率飄升2.4%，實際工資下降4%左右；政府債務上升390億英鎊等。這些數字都令全球投資環境，帶來不安。國際貨幣基金組織曾經在英國公投前，發出警告表示環球金融體制會受到英國脫歐的嚴重影響，至於幅度有多少，目前還在更新中。
此外，美國7月加息機會已經等於零，9月加息機會大減至百分之50，有分析員甚至表示美國今年再無加息的機會了。市場分析未知投資者的進一步部署如何？大家會密切留意債券市場的走勢，如果債券市場及避險工具繼續受到追捧，相對而言，證券市場就會持續出現拋售的情況的 話。那麼各國央行就會出手穩定市場，現時有六大央行包括日本央行，歐洲央行， 美國聯儲局，瑞士央行，英國央行，及加拿大央行，會透過外匯互換機制，將貨幣市場的波幅降到最低。
英國脫歐非金融海嘯
不過話又這樣說，今次英國脫歐對環球金融體制的衝擊，不宜過分誇大。因為這並非一個金融體制出現災難性的發展，而只是單單市場對英國淡出歐盟過渡期的不明確性，充滿疑慮，影響投資氣氛，影響投資決定。英國公投本質上與2008年國際金融海嘯時出現的大企業出現倒閉，導致體制崩潰，銀行互不信任，不敢放款的災難性局面，導致全球經濟幾乎停頓的情況， 根本是兩碼子的事情，大家不能作出比較，更加不應作出比較。
耶倫即將出席央行的論壇，會對市場的方向，帶對市場帶來一定程度的指引。此外周5，中國方面將會公佈內地6月份製做業經理人採購指數， 兼且有傳聞深港通開通在即， 對港股及 A股有提振作用。
宋慶勤
