金價由高位跌近兩成，是牛市調整，還是升浪見頂？
黃金今年初一度升至接近每盎司 US$5,600 的歷史高位，但近期已回落至約 US$4,500 水平，跌幅接近兩成。現貨金價近日在約 US$4,458 附近徘徊，市場正評估金價升勢是否已經進入調整階段。
以往市場一有地緣政治風險，黃金往往被視為避險首選。但今次情況較複雜。中東局勢仍然緊張，油價上升亦可能推高通脹壓力，令市場擔心美聯儲需要維持較高利率更長時間。這亦令黃金面對來自美元及債息的壓力。
另一方面，各國央行近年持續增持黃金，令黃金不再只是投資市場的避險工具，更被視為全球儲備資產配置的一部份。歐洲央行資料顯示，截至 2025 年底，黃金在全球央行儲備中的比例已超越美債，反映全球儲備資產結構正在改變。
白銀同樣值得關注。雖然白銀價格波動較大，但它同時具備貴金屬和工業金屬雙重屬性。太陽能、新能源設備，以及 AI 數據中心相關基建，都可能支持白銀需求。若未來美聯儲開始減息、美元轉弱，黃金與白銀會否重新展開升浪？
今集《寰宇金融》，蔡苡雯請來 KCM Trade 澳洲常務董事劉奕良 Jason，分析黃金白銀回調、央行買金潮，以及下半年貴金屬展望。
詳情請收聽足本錄音。
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