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寰宇金融
OpenAI 擬與美國雲端巨頭 Oracle 簽訂一份總值約 3,000 億美元、為期五年的算力合約，被視為史上最大雲端交易之一。根據外電報道，這份合作涵蓋 Oracle Cloud（OCI）的大規模 AI 運算資源，並以 NVIDIA 晶片為核心技術，同時傳出亦將加入供應鏈。
這場合作，標誌着全球 AI 算力競賽進入新階段。OpenAI 的模型訓練與推理需求急速上升，單靠微軟雲端已無法滿足規模。Oracle 透過與 NVIDIA 的深度合作，構建高密度超級叢集，期望藉此打開 AI 雲市場的新戰場。
但市場關注的，除了技術，還有財務風險。以 OpenAI 現時收入足以應付每年高達 600 億美元帳單嗎？公司須持續融資或依賴夥伴支持的前提下，這樣的「先上車、後現金」的策略，令外界質疑估值是否過熱。
有報告指，全球前十大 AI 初創估值已逼近 1 萬億美元，但多數仍未盈利，甚至現金流為負。
同時，美國銀行最新報告指出，六成熊市訊號已經觸發，包括信貸問題、流動性減弱等，警告市場或正步入調整階段。這令投資者開始審視 AI 股是否出現「估值與現實脫節」。
或許AI 不再只是科技故事，而是一場橫跨 晶片、雲端、能源 的資本賭局。從算力競賽到市場估值，這場 3,000 億美元的合作，究竟會推動真正的「AI 超級週期」，還是泡沫前夜的最後狂歡？
今集《寰宇金融》，蔡苡雯 請來獨立經濟分析與商業投資顧問潘萬新 Brian，為大家作出分析。
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