周二各地證券市場表現如下：
日經指數報16735.65點，升136.98點，升幅0.83%；
澳洲200 隻成份股報5484.0點，升5.5點，升幅0.10%；
上證綜指報無開市，9月31日收市報3004.7點，跌29.2點，跌幅0.30%；
恆指指數報23689.44點, 升105.01點 升幅0.45%
英國富時歐洲頭300指數報1362.59，升11.85點，升幅0.88%；
美國道指報18168.45點，跌85.4點，跌幅0.47%；
德銀左右歐洲市場走勢？
上兩日，歐洲市場反覆向好，原因同德銀危機出現舒緩的現像有關，事緣德銀首席行政總監格拉仁曾經出面力撐德銀，表示德銀坐擁2150億歐羅儲備，何懼之有？再加上市場傳聞德銀與美國司法部門達成協議，將懲罰性金額從140億美元，大幅削減至50億元。為此市場“信至先”， 美股反彈，連帶其他證券市場表現不俗。
但對於德銀的問題，財經界對此問題出現兩個不同的分析陣營。一個出於政治的考量為出發點，表示德銀的問題最終可以得到解決； 但另一個純從經濟及投資角度分析，認為德銀的問題，遠遠未見解決的餘地。
從政治方面看， 有基金經理指出，上月歐盟才剛剛向蘋果發出140億美元的罰金，如今時隔一個月，美國司法部門照版煮碗，向德銀開出同樣銀碼的罰金，大有“如有類同，實屬巧合”的現象； 況且過往歐洲銀行被美國司法部門懲處的罰金，大多在10來億美金， 匯控最高被懲處的罰金也只是19億，何來140億之巨？此外，美國經濟復甦剛剛乍現， 有能力開始恢復加息的周期，故此更無理由要推倒歐洲最大的投行，炮製2008年雷曼兄弟的歐洲版本，既推倒歐洲的金融體系，更加有機會來個火燒連環船，燒埋美國的經濟體系， 故此從這個角度來看，德銀的問題，最終有望得到解決。
但另一派的分析家就指出，以上的論點可以完全理解。但“冰封三尺，非一日之寒”，德銀現時得基本因素固然比雷曼兄弟的情況較好，譬如現時德銀坐擁的資金有2150億歐羅，比當時雷曼兄弟倒閉前的450億美元，有天潤之別。但問題是德銀手上同時持有42萬億歐羅衍生工具，其中18萬億低於市場的價值；另外，德銀持有的670億的證券，用以撐托1萬6000億的資產，其拱桿比例達到25比1， 相對於摩根士丹利只有9比1的拱桿比例，自然風險更高；三，目前德銀手上持有的資產，有絕大部分屬於Level 3，即第三級，屬於市場無價的證券，市場既難定價，也無從定價，屬於垃圾債券類別。
有資深分析家指出，如果德銀出現問題，便需要1000億歐羅現金找數，否則難以營運下去。故此他們的分析是，德銀如果能夠避過此劫，當然可以左撥右撥，理順條數，但如果出現資不抵債，基金同時撤走的話，情況將會相當難看。不過話雖如此，大家仍然覺得德銀背後有歐洲央行的緊急救緩機制，相信最終不會倒閉，但德銀對歐洲金融體系的傷害，將會無法估計。
到週二，英國匯控向客戶發出聲明表示德銀問題應該可以自行解決得來，理由是德銀儘管出現操作問題，但主要基本因素依然良好，市場早前的反應實屬過敏，所以匯控維持對德銀“持有”的平級。這個消息出來之後，德銀曾經彈升3.5%， 收市時升幅收窄，但仍然錄得1.5%的進帳，委實不錯。
另外，英國首相文翠珊週一宣布英國鐵定明年三月，正式啟動羅馬條約的脫歐程序，英鎊急跌至31年的新低，現水平報1英鎊兌換US$1.2723美元。但英國倫敦富時指數卻因而錄得不錯的升幅，收市時報7074.34，升90.82點，升幅 1.3%。甚至帶動歐洲證券市場普遍做好，理由是英國的出口將會隨著英鎊下滑預期會比前做得更好的緣故所致。
然而美國道指就認為英國最終撤出歐洲單一市場，意味著英國經濟可能面臨硬著陸的可能，令到美國投資者有多少避險的情緒出現。再加上，上日美國全國零售業聯會發表下一季度零售業預測，預計第四季零售業同比增幅，即與去年同期相比，增長約3.5%，比去年錄得色數字，即2.5 %的增幅，多1%； 此外網上銷售情況亦都預計會比去年同期增長7至10%的升幅。這兩個數字儘管都是預測數字，但該會是基於目前美國的經濟數字，而作出以上的預測，顯示對美國經濟復甦的勢頭加分。為此緣故，市場預期12月美國加息的機會，就從原先的50%，驟升至63%。為此緣故，美國道指應聲下滑。
澳洲200只成份股維持跌跌撞撞，繼續偏好的現象
上兩日，澳洲200只成份股繼周一錄得42.6點的升幅後，昨日來個先軟後回，最後收高5點的格局。有證券分析員評為走勢飄忽，毫無方向，但亦有分析員覺得周二澳洲200只成份股愈戰愈勇，最終收復失地，可喜可賀。究竟澳洲200只成份股昨日如何走法，後市又會如何走下去？詳情請大家收聽筆者訪問Morgans高級分析員洪嘉威先生的環節。
宋慶勤
