上週三開始，隨著美國聯儲局加息會議在即，及英國公投脫歐派民調稍佔上風， 環球證券市場避險氣氛開始轉濃 。
上星期，環球證券市場頭兩日，普遍造好，但進入星期三之後，避險情緒開始升溫，升幅升幅，原因有三。跑贏大市的仍推恆指莫屬，全週報升95點，升幅0.45%，收21042.26點；其次到日經指數，升38.81點，升幅0.2%，收16601.36點；澳洲200隻成份股跌6.3 點，跌幅0.1% ，收5312.6點；上證綜指跌6.94點，跌幅0.2% ，收2927點；美國道指跌58.28點，跌幅0.3%，收17865.34點；英國富時歐洲頭300指數跌幅最大，跌30.64點，跌幅2.2%，收1308.83點。
進入6月第三個星期，市場避險情緒升溫
上星期普遍出現的現象，是各大證券市場原先做好的，紛紛在周三開始下滑。市場先鎖定盈利，除圖後計。就是整個星期錄得升幅啲 ，只不過是周初表現較佳，最後未有倒跌之故，其實不足為賀。恆指就是其中一個最明顯的例子。原因基本上有三個。
第一，歐洲杯開鑼，從過往的數字來看，每逢歐洲杯舉辦期間，市場投資氣氛忽然減弱。據聞同基金經理大多觀看歐洲杯賽事有關。兩者是否有直接關係，不得而知，但卻巧合地同時出現，這是一個不爭的事實。
其次，美國聯儲局這個星期3舉行議息會議，市場一般看法，聯儲局不會加息，有說同美國最近公佈的就業數字非常一般有關，尤其是非農就業數字，比對上一次相差太遠。但正如耶倫教授要求大家不宜就一個數字，作出過份的解讀一樣。另外，上星期美國公佈了最新申領失業救濟金的數字，報264000， 比5月的294000，跌了30000份； 同期批發價數字持續上升，報1%；雇主招聘人手減慢，再加上失業率維持在5個百份點以下等，顯示人力市場出現緊張情況。連串數據指向一個方向，美國經濟復甦動力毋容置疑。儘管聯儲局這個星期加息機會不大，但原因不在美國，而是同英國公投有關。不過耶倫教授在會議結束後，如何善導市場情緒，對美國加息時間表的預期，才是市場的焦點。故此耶倫未講話，市場最安全的做法是先鎖定盈利，控制好倉位，除圖後計。
第三，英國公投脫歐派升勢浩大，最新的民意測驗顯示目前脫歐派的支持率過去一個星期，驟升10個百份點，至55%。留歐派大為緊張，英國首相卡梅倫急急走到台前，大打危機牌，表示一旦英國脫歐，英國經濟勢必面臨衝擊，到時政府庫房收益減少，必定會削減社會福利開支等。有報導指海外投資者，已經暫時叫停在英國的進取性投資活動，譬如暫停買賣固定資產物業，或投資活動；就是買，但會在合約上訂明，一旦英國脫歐派勝出的話，合約自動取消無效等條款，顯示市場相當不安。是以正好解釋市場按兵不動，不敢作出投資部署，市場買賣兩閒，大家多采取觀望態度為主。
如此一來，避險投資工具再次發揮其預期的功能，美國10年期債券市場人頭湧湧，溢價回落；環球證券股市回落；黃金價格上揚等，正好說明嗰中的情形。再加上期油連升多日後，上日大幅回落，布蘭特期油跌2.83%， 報$50.48美元一桶；紐約期油跌3.32%，報$48.88美元一桶。
預期環球證券市場今天開市後，難以有所表現。當然中國方面，今日將會公佈最新工業生產指數，如果數字比上次的好，市場或許會藉此衝上一段短時間，之後會回歸觀望等待的心態，直至英國公投結果出爐之後，市場走勢，才會明朗化一點。
上證及恆指各走各
至於上證及恆指上週的表現，可謂舊聞新炒，一炒再炒，顯示市場並無方向感而言。 6月15日MSCI公佈是否將A股列入指數之內，市場初時表現亢奮，到了上星期又開始說，機會只有50%。上證整個星期的表現未見大起大落，顯示市場態度審慎，在2900至2938這38點內徘徊，波幅有限，資金也未見大上大落，屬不斷整固， 似有蓄勢待發的走向， 分為可以看高一線；至於恆指就隨波逐流，上星期報升95點，但過去4個星期升幅達到8%，市場未見大幅調整過， 再加上寰球證券市場風起雲湧，大有山雨欲來風滿樓的感覺，市場難以看高一線。
澳洲200隻成份股隨波逐流
至於澳洲200隻成份股，踏入6月，據聞市場可能會作出減倉報蝕的稅務操作，預期未來兩個星期，有關操作會愈演愈烈，個中情形，Morgans董事總經理陳浩庭會在節目裡面，作出詳細的分析。
宋慶勤
